市场趋势 - 上周股指低开，上证指数下跌0.23%，深证成指下跌1.72%[1] - 美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.2232，跌幅为0.07%[1] - ICE轻质低硫原油连续上涨3.55%，COMEX黄金上涨4.39%[1] - 高频数据向好，市场逐步切换至业绩驱动的景气度投资逻辑[1] - A股及港股估值处于全球洼地，市场情绪有降温迹象[1] - 制造业PMI重回扩张区间，制造业景气面明显扩大[9] - 全球经济仍具韧性，但风险可能集中在2024年下半年[13] - 美国2024年下半年存在消费及投资需求降温风险，需警惕[14] 经济展望 - 2024年经济增长目标设定为5%，经济将以自然修复、温和复苏为主[1] - 房地产仍是经济复苏的关键掣肘，后续期待需求端政策持续发力[1] - 财政政策要适度加力、提质增效，消费政策缺乏强刺激预期[1] - 2024年消费或以温和复苏为主，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效[1] - 2024年第二季度市场受业绩影响较大，需关注估值与业绩的匹配性[1] - 2024年第二季度国内宏观经济整体处于美林时钟复苏阶段，适宜配置权益资产[2] 行业展望 - TMT板块领跌，活跃资金有所出逃，赚钱效应回落[8] - 高股息板块和资源板块仍有配置价值[3] - 设备更新、低空经济、AI产业支持政策正逐步落地，有望成为年内投资主线[13] - 新质生产力领域值得关注，工业母机、机器人、低空经济等方向有发展潜力[14] - 全国水泥价格指数呈现上升趋势，工业品产量同比增速稳定在4000以上[16] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动和中美关系恶化[3] - 全球流动性拐点临近，第二季度存在震荡加剧的风险[14] - 2024年为全球主要经济体大选之年，地缘政治风险有持续发酵的风险[14]