报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料；安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商；半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注 [1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 指数回顾 - 3月21日 - 3月27日，上证综指下跌2.81%，沪深300指数下跌2.3%，电子行业表现弱于大市，申万一级电子指数下跌8.22%，跑输上证综指5.41个百分点，跑输沪深300指数5.91个百分点，在申万一级行业排名第三十 [1][3] - 重点细分行业中，申万二级半导体、其他电子II、元件、光学光电子、消费电子指数均下跌且跑输上证综指和沪深300指数 [3] - 本周电子行业PE估值下降至41.51倍左右 [1][3] 本周观点 - 全球手机销量回升，2023年第四季度智能手机出货3.26亿台，同比增长8.59%，环比增长7.69% [6] - 国内手机销量同比增速上升，中国1月智能手机出货量2951万台，同比增长61.4%，增速相比12月的0%有所上升 [7] - 半导体行业景气度上升，1月全球半导体销售额476.3亿美元，同比增长15.2%，增速较12月的11.6%有所上升 [7] - 半导体设备景气度上升，2月日本半导体设备出货量同比增长7.77%，增速较1月的5.03%有所上升 [7] - 半导体行业景气度逐步回升，但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱 [7] 行业动态 - 2023年第4季度全球PC显示器出货量为3190万台，同比增长3.8%，略高于此前预测的3.2%，主要细分市场都出现增长，消费市场增长速度超过商用市场，增长来自主流和高端价位市场，2023年全年出货量下降8.6%，2023年游戏显示器占总出货量近16% [11] - 2023年全球蜂窝物联网模块出货量同比下降2%，是该机构追踪观测该行业以来首次年度下滑，2023年4GCat1bis标准物联网模块快速发展，占出货量22%以上，国内市场正从4GCat1和NB - IoT向4GCat1bis过渡，印度和中国呈现积极增长态势，其他地区下滑 [12] - 美光HBM内存订单饱满，因AI领域蓬勃发展，HBM供不应求，SK海力士今年HBM产能售罄，三星完成今年大部分产能配额谈判，美光HBM产能连明年基本被预定完毕，HBM对晶圆消耗高、良率低，挤压其他DRAM投片量，非HBM内存供应紧张，美光8HiHBM3E已大批量出货，12层堆叠36GBHBM3E本月初完成采样，目标2025年大批量生产 [13][14] - 美光发布2024财年第二财季财务报告，提前于业界预期恢复盈利，该财季营收58.2亿美元，环比上升23%，同比大增58%，毛利率达20%，按GAAP计算盈利7.93亿美元，每股收益0.71美元，经营现金流为12.2亿美元，预估本日历年度内DRAM内存和NAND闪存定价将提高，2025财年可实现历史新高营收 [1][15] 公司动态 - 中微公司2023年实现营业收入62.64亿元，同比增长32.15%，归属于上市公司股东的净利润17.86亿元，同比增长52.67%，基本每股收益2.89元，拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税） [16][17]