报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"投资评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2023年营收和归母净利双增,经营现金流良好 [1] - 公司主要从事承租运营、参股运营和受托运营的城市老旧物业、低效存量商用物业的定位设计、改造、招商、运营和服务 [2][3] - 公司在管项目数量和面积处于行业领先地位,主要集中在上海、北京等一线城市的核心区位 [3] - 预计公司2024-2025年EPS分别为0.28元和0.36元,给予18-22倍动态市盈率,对应合理价值区间为5.04元-6.16元 [5] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收10.32亿元,同比增加17.04%;归属于上市公司股东的净利润为0.99亿元,同比增加1.85%;经营活动产生的现金流量净额为6.44亿元,同比增加10.57% [1] - 预测2024-2026年公司营业收入分别为12.11亿元、14.25亿元和16.83亿元,净利润分别为1.30亿元、1.68亿元和2.15亿元 [10] - 预测2024-2026年公司毛利率分别为35.9%、35.7%和35.5%,净资产收益率分别为10.7%、12.7%和14.5% [10]