总览 - 2024Q1，8个核心品种批签发有6个品种同比减少，6个品种环比减少，整体批次呈下滑趋势 [1] - 2024Q1华兰、派林、上海莱士表现突出 [1] 人血白蛋白 - 2024Q1人血白蛋白批签发960批次，同比和环比分别减少13.59%和22.52% [2][3] - 进口批签发640批次，同比减少13.04%，国产批签发320批次，同比减少14.67% [3] - 博晖创新和派林生物表现突出，同比增长133.33%和58.33% [3] 静注人免疫球蛋白 - 2024Q1静注人免疫球蛋白批签发233批次，同比和环比分别减少40.56%和12.41% [4] - 派林生物表现突出，同比增长44.44% [4] 人凝血因子Ⅷ - 2024Q1人凝血因子Ⅷ批签发113批次，同比和环比分别增长9.71%和0.89% [5] - 上海莱士和派林生物表现突出，同比增长150.00%和42.86% [5] 人凝血酶原复合物 - 2024Q1人凝血酶原复合物批签发63批次，同比减少14.86%，环比增长26.00% [5] - 天坛生物表现突出，同比增长300.00% [5] 人纤维蛋白原 - 2024Q1人纤维蛋白原批签发56批次，同比增长1.82%，环比减少17.65% [6][7] - 华兰生物表现突出，同比增长100.00% [7] 破伤风人免疫球蛋白 - 2024Q1破伤风人免疫球蛋白批签发24批次，同比减少52.00%，环比减少64.71% [8] - 上海莱士表现突出，同比增长200.00% [8] 乙型肝炎人免疫球蛋白 - 2024Q1乙型肝炎人免疫球蛋白批签发2批次，同比减少77.78%，环比减少50.00% [9] 狂犬病人免疫球蛋白 - 2024Q1狂犬病人免疫球蛋白批签发22批次，同比减少12.00%，环比减少47.62% [10] - 天坛生物表现突出，同比增长50.00% [10] 投资建议 - 政策端，血制品行业准入壁垒高，集中度有望提升 [11] - 需求端，老龄人口增加和人均消耗提升带来市场扩容 [11] - 供给端，浆站数量和采浆量稳步增长，批签发数量整体上升 [11] - 上市公司角度，短期看获浆资源能力，长期看研发实力决定收益能力 [11] 风险提示 - 采浆站审批政策变动风险、血制品成本上涨风险、学术推广不达预期风险 [12]