报告的核心观点 - 上周中药Ⅱ下跌0.94%,医药板块继续呈现回调态势[1] - 中药上市公司进入财报密集披露期,关注业绩向好标的[4] - 中长期看好中药行业,建议关注中药创新和"中药+"视角下的新消费[4][5][6][7] 报告内容总结 行业表现 - 上周医药生物、中药、化学制药、生物制品、医疗器械、医疗服务板块均呈现下跌,仅医药商业实现微涨[1] - 中药板块跌幅最小,表现居前的公司有健民集团、江中药业等,表现靠后的公司有*ST太安、大理药业等[1][2] - 中药PE(ttm)24.96X,PB(lf)2.46X,估值处于历史较低水平[3] 中药材价格 - 3月中药材价格总指数下跌0.3%,整体呈现先涨后跌,进入4月需求仍较为疲软[4] - 从中药材十二大类来看,植物皮类药材价格指数跌幅居首,市场供略大于求[4] 中药上市公司业绩 - 中药上市公司实现营收正增长比例为76%,实现归母净利润正增长比例为88%[4] - 收入增速在20%以上的占比12%,归母净利润增速在20%以上的占比47%[4] 投资策略 - 关注中药创新,包括具有较强研发实力、在研产品丰富且研发进展较快的企业,以及2023版医保目录新增品种和解禁品种相关企业[5][6] - 关注"中药+"视角下的新消费,包括零售药店终端的独家品种、OTC及双跨品种,品牌中药,以及向养生馆、食品饮料、康养旅游等行业拓展的"中药+"企业[7] 风险提示 - 包括行业集采等在内的政策趋严,导致中药产品价格大幅下降[8] - 上市公司在研产品进展低于市场预期[8] - 医保和基药目录中中药占比提升低于市场预期[8]