报告的核心观点 - 2月全球半导体销售额同比增长16.3%,增速持续回升[2] - 3月我国PMI重回扩张区间,制造业复苏趋势仍在持续[3][4] - 政策支持力度逐渐加大,2024年我国房地产供需两端有望逐渐企稳,工程机械销量降幅有望大幅收窄[3][4] 报告内容总结 行业整体表现 - 上周机械设备行业上涨0.1%,跑输大盘0.8个百分点[1] - 表现较好的细分板块包括锂电专用设备、纺织服装设备、能源及重型设备,表现靠后的包括其他自动化设备、印刷包装机械、仪器仪表[1][7] - 2024年累计下跌3.8%,跑输大盘5.2个百分点,表现较好的细分板块包括工程机械整机、轨交设备Ⅲ、能源及重型设备,表现较差的包括仪器仪表、光伏加工设备、磨具磨料[8][9] 下游宏观需求 - 前2月我国房地产新开工面积和累计施工面积同比均下降,显示当前地产需求仍未出现明显企稳迹象[3] - 受一万亿特别国债等因素驱动,前2月我国基建投资增速约9.0%,较上年末回升0.7个百分点,或预示基建需求有望逐渐回暖[3] - 3月我国制造业PMI重回扩张区间,同时自去年年初以来,我国制造业营业收入和利润总额持续改善,表明制造业复苏趋势仍在持续[3][4] 细分行业表现 - 半导体设备:2月全球半导体销售额同比增长16.3%,我国半导体销售额同比增长28.8%[2] - 工程机械:3月庞源租赁塔机吨米利用率为46.3%,低于2023年同期9.6个百分点,但新单价格指数出现一定程度的企稳回升[3] - 锂电设备:我国新能源汽车销量和动力电池产量保持高增长[29][30][31][32] - 光伏设备:多晶硅、单晶硅片和电池片价格均有所下降,新增光伏装机量保持较高增速[33][34][35][36][37][38] - 半导体设备:全球和中国半导体销售额增速持续回升,日本半导体设备出货额和中国半导体设备销售额均呈现增长[39][40][41][42] - 机床工具:我国金属切削机床和金属成形机床产量均有所下降,日本金属切削机床订单金额和中国机床进口金额增速放缓[43][44][45][46][47][48] - 自动化设备:我国工业机器人产量保持较快增长[49][50] - 能源及重型设备:油气开采业和煤炭采选业利润总额和固定资产投资均有所改善,新接船舶订单量和手持船舶订单量均呈现增长[51][52][53][54] 投资建议 - 维持机械行业"增持"评级,建议关注工程机械、轨交设备、机床工具、工控设备、工业机器人等细分板块[3][4] 风险提示 - 国内经济增长不及预期 - 全球经济陷入衰退 - 原材料价格上涨[5]