报告的核心观点 - 上周食品饮料板块上涨1.30%,跑赢沪深300指数0.44个百分点,在31个申万一级板块中排名第18位[9] - 白酒行业竞争加剧,不同价格带动销分化延续,建议关注需求稳健的高端酒和景气度较强的区域龙头[2] - 零食板块建议关注产品成长逻辑强、渠道增速较快的盐津铺子、甘源食品和劲仔食品[4] - 速冻食品板块建议关注产能、渠道优势明显的安井食品和产品品类持续丰富的千味央厨[4] - 乳制品板块建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业[4] 报告内容总结 二级市场表现 - 上周食品饮料板块上涨1.30%,跑赢沪深300指数0.44个百分点,在31个申万一级板块中排名第18位[9] - 子板块方面,上周预加工食品板块上涨4.09%,相对表现较优[9] - 个股方面,上周涨幅前五为百润股份、海欣食品、一鸣食品、海融科技、安记食品,跌幅前五为金达威、莲花健康、金字火腿、青海春天、李子园[9] 白酒价格 - 贵州茅台2023年营业收入1505.60亿元(同比+18.04%),归母净利润747.34亿元(同比+19.16%),实际业绩高于预告[2] - 2024年茅台酒销量预计增长7%至4.5万吨,系列酒增速在20%+[2] - 截至4月7日,2023年茅台散飞批价2595元,周环比下跌35元,月环比下跌115元;龙茅批价为3070元,周环比下跌30元[11] - 五粮液普五批价为965元,国窖1573批价875元,批价周环比稳定[11] 大众品 - 头部企业盐津铺子和劲仔食品2023年营收同比分别增长42.22%和41.26%,归母净利润分别同比增长67.76%和68.17%[3] - 预计2024年零食渠道红利延续,量贩店、新型电商等渠道仍保持较快增速,建议关注盐津铺子、甘源食品和劲仔食品[4] 速冻食品 - 预制菜监管加强,建议关注产能、渠道优势明显的安井食品和产品品类持续丰富的千味央厨[4] 乳制品 - 受益于原奶价格回落,乳企业绩弹性较高,建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业[4] 风险提示 - 宏观经济的影响、成本波动的影响、食品安全的影响、竞争加剧的影响[23]