报告的核心观点 - 光伏玻璃价格有望延续反弹,主要原因包括:需求有望超预期、龙头企业扩产确定性高、库存持续下降[1][2] - 纯碱价格下跌明显,综合判断光伏玻璃-纯碱价差持续扩大,企业盈利整体有所好转[1] 报告内容总结 行业供给情况 - 3月国内新增4座玻璃窑炉点火,涉及产能5600吨/天,4月仍有4-5座窑炉规划点火,但玻璃窑炉达到满产状态仍需近3个月时间,Q2季度有望阶段性供不应求[1] - 据预计,24年末光伏玻璃产能有望接近12.7万吨/天,增幅在30%左右[1] 行业需求情况 - 自3月以来组件排产持续走高,4月组件排产仍接近60GW,组件企业4月仍有超排产囤货,预计4月玻璃需求将达到70GW[1] 行业库存情况 - 3月初国内玻璃行业库存约为23天,当前库存已降至17天左右,4月仍将继续下降[1] 行业盈利情况 - 纯碱价格下跌32%,较年初下跌27%,综合判断光伏玻璃-纯碱价差持续扩大,企业盈利整体有所好转[1] - 以2.0mm光伏玻璃价格变化来看,23年同期价格在18.5元/平方米,目前价格同比略有下降[1] 投资建议 - 建议关注光伏玻璃龙头企业:信义光能、福莱特、旗滨集团等[2] - 建议关注伴随价差扩大、盈利有望改善的二线企业:凯盛新能、安彩高科、彩虹新能源、金晶科技等[2] 风险提示 - 行业供给释放超预期、行业价格大幅波动、需求不及预期等[3]