报告的核心观点 - 上周通信行业指数下跌2.22%,跑输沪深300指数3.08个百分点,行业估值低于历史中枢水平[1][2][3] - 人工智能大模型带来的算力升级,带动服务器、数据中心、光模块等产业发展,运营商数字化业务及云服务成为新增长驱动[4] - 建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会[4] - 存在中美科技摩擦、5G建设不及预期、人工智能和数字化产业发展不及预期等风险[19] 产业动态 - 网信部门公布117个生成式人工智能服务已完成备案,北京、上海、广东占比80%[1.1][6] - 国家发改委等部门发布支持内蒙古绿色低碳发展的政策,为算力产业提供长期稳定绿色能源[1.2][6][7] - 中国电信湖州分公司与华为完成RedCap高中低频5G全频段协同连片组网商用测试[1.3][6] - 湖南移动与黄花机场成立5G-A智慧机场创新专项工作组,探讨5G-A技术在智慧机场建设中的应用[1.4][6] - 本源量子、国盾量子、国仪量子中标合肥超量融合计算中心项目,部署3台国产量子计算机[1.5][6][7] 行情回顾 - 上周通信行业指数下跌2.22%,在31个申万一级行业中排名第30位,跑输沪深300指数3.08个百分点[2.1][8][9][10] - 通信服务和通信设备子行业分别下跌2.38%和2.13%[2.2][11] - 行业估值PE(TTM)为19.77倍,低于历史均值35.20倍[2.3][12][13] - 上周通信行业成交额下降24.50%,行业关注度有所下滑[2.4][14] - 134只个股中,111只下跌,下跌个股占比82.84%[2.5][15] 公司动态 - 上周通信板块发生了辉煌科技、新易盛、中兴通讯等大宗交易[3.1][17] - 未来3个月内将有多家公司限售股解禁,涉及股份数量较大[3.2][17]