行业概况 - 清明假期出游持续升温,酒店、机票预订高增,看好酒店板块估值修复[2][3] - 入境游在利好政策推动下持续回升,国际航班运力逐步恢复、出游性价比提高,建议关注众信旅游[2][3] - 再生、重组胶原蛋白等轻医美新材料产品持续创新升级,建议关注江苏吴中、爱美客、巨子生物、锦波生物[4][9][10] - 大促国货增长强于国际品牌,建议关注近期推出重磅新品的珀莱雅、福瑞达、巨子生物、贝泰妮,以及延续高速增长势头的上美股份[9][10] 行业数据跟踪 - 清明假期海南主要机场客流恢复至2019年同期水平[7] - 主要国产化妆品品牌近期新品备案情况良好[8][11][12][13][14][15] - 国产品牌近期上市多款新品,涵盖防晒、修护、美白等功能[9] 公司动态 - 巨子生物2023年营收35.24亿元,同增49.0%,功效性护肤品快速增长[28] - 广东芭薇股份成功登陆北交所,成为"北交所美妆代工第一股"[28] - 中检院发布新规,将射频美容产品列为第三类医疗器械管理[29][30] 投资建议 - 建议关注酒店板块,如锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店[10] - 建议关注春季出游主题热点,如三特索道、丽江股份、九华旅游、长白山、天目湖[10] - 建议关注医美领域的重组胶原蛋白新品,如江苏吴中、爱美客、巨子生物、锦波生物[10] - 建议关注近期推出重磅新品的国产化妆品品牌,如珀莱雅、福瑞达、巨子生物、贝泰妮[10] 风险提示 - 需求复苏低于预期 - 政策推进不及预期 - 市场竞争加剧 - 新品推广不及预期 - 上市公司治理风险[11]