报告的核心观点 上游板块 - 根据隆众资讯,OPEC+减产立场坚定,同时地缘局势不稳定性延续,上周国际油价上涨。[8][9][10][11][12][13] - 根据EIA短期展望数据,尽管未来两年美国原油产量维持增长,但国际油价重心仍将维持在相对高位,持续利好上游油气公司。[12][13] 油服板块 - 北美活跃钻机数短期有所下滑,同比下滑更为明显,而OPEC国家钻井平台数量去年四季度延续增长,利好油服公司在中东区域的业务拓展。[14][15] 中游炼化板块 - 新加坡柴油价差周缩小约3.52美元/桶,汽油价差周缩小约2.41美元/桶,乙烯与石脑油价差基本不变,PX与石脑油价差周扩大约33.5美元/吨,有利于炼化公司的业绩修复。[15][16][17] 终端聚酯板块 - 涤纶长丝POY价差有所缩小,后续长丝企业业绩修复空间较大。[17][18][19] 投资建议 1) 能源央企大力推动油气增储上产,持续深化炼化转型升级,稳步推进绿色低碳转型,建议关注中国石油、中国海油、中国石化等。[24] 2) 全球上游资本开支整体增长,推动油服板块景气度持续提升,建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等。[24] 3) 随着长丝行业产能增速明显放缓,行业供需格局有望改善,建议关注新凤鸣、桐昆股份等。[24] 4) 炼化公司积极规划新产能,同时新材料项目布局加速,建议关注卫星化学、宝丰能源、荣盛石化、恒力石化等。[24] 风险提示 - 油价大幅波动风险[25] - 需求不及预期风险[26] - 海外经营风险[27]