外需和大宗商品 - 美国ISM制造业PMI首次回到荣枯线上方[1] - A股2023年年报披露率24.5%，高分红可能仍是主线[2] - 铜价格持续走高，但短期或有止盈压力[3] - 黄金价格与美债、美元形成背离，金价或维持偏强运行[4] 债市和权益 - 债市或延续震荡为主，多空博弈之下[5] - 当前权益仍具备相对配置价值，主线关注业绩可能超预期的板块[6] - 推荐关注消费、电新、周期、大健康、TMT、高端制造、大金融领域的相关公司[7] 风险提示 - 国内政策落地不及预期、地缘政治事件导致通胀再次上升、全球金融市场不稳定、中美关系的不确定性[8] 股市表现 - A股主要股指在3月小幅上涨，上证综指涨幅为0.9%[13] - 有色金属板块涨幅最大，达到12.50%[13] - 美股整体上涨，标普500指数、道指、纳指分别上涨3.1%、2.1%、1.8%[13] 全球经济和产业 - 2024年2月全球粗钢产量同比上升3.5%[14] - 美联储偏鸽表态，美债收益率小幅回落至4.20[14] - 国内10年期国债收益率在3月末小幅回落至2.29[15] 制造业和出口 - 3月制造业PMI超预期回升，需求端改善明显[21] - 3月制造业PMI新出口订单指数环比上升至51.3%，外需改善是重要拉动因素[24] - 美国仍是中国第三大进口国，美国补库有望拉动中国出口[24] 新能源和科技 - 光伏行业国内集中式市场迎来放量，1-2月光伏新增装机规模同比增长80%[37] - 新能源汽车主机厂加速快充进程，电动化率提升有望修复板块盈利[42] - 半导体制造业2024年有望实现3%同比增长，建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、工控及汽车电子等投资主线[54]