报告的核心观点 - 4月1日-4月3日,食品饮料行业上涨1.30%,跑赢沪深300指数0.86个百分点 [1] - 清明旅游消费强劲,2024年清明节假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次,按可比口径较2019年同期增长11.5%;国内游客出游花费539.5亿元,较2019年同期增长12.7% [3][4] - 近期散装飞天茅台市场价格下滑,主要为短期的供需错配对市场价格的冲击,但整体来说影响有限,春节白酒消费市场表现较好,高端酒市场需求依旧稳健 [4] 报告内容总结 行情回顾 - 上周,上证指数、深证成指、沪深300指数、创业板指均有不同程度上涨,食品饮料行业上涨1.30%,跑赢沪深300指数0.86个百分点 [1][9] - 食饮子板块涨跌不一,其中其他酒类上涨8.85%,预加工食品上涨4.09%,烘焙食品上涨2.72% [1][9] 行业动态 - 4月6日,文化和旅游部公布2024年清明节假期文化和旅游市场情况,假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次,按可比口径较2019年同期增长11.5%;国内游客出游花费539.5亿元,较2019年同期增长12.7% [3][4][11][12] - 近期散装飞天茅台市场价格下滑,主要为短期的供需错配对市场价格的冲击,但整体来说影响有限,春节白酒消费市场表现较好,高端酒市场需求依旧稳健 [4] - 佛山白酒产量长期占全省约80%,是粤酒的绝对核心产区,也是中国豉香型白酒产业基地 [24] - 郎酒泸州浓酱兼香产区15万吨勾调酒库建成启用,标志着郎酒兼香储能跃升至35万吨 [25] - 泸州老窖原粮中转仓项目开工,将成为白酒金三角专业化程度最高、技术水平最先进的专业化酒用粮仓储加工配送一体基地 [27] 公司重要公告 - 贵州茅台2023年实现营业收入1476.94亿元,同比增长19.01%;实现净利润747.34亿元,同比增长19.16% [28] - 舍得酒业、口子窖、水井坊等公司实施股份回购计划 [29][30][31] - 中炬高新制定2024年限制性股票激励计划 [33] 投资建议 - 目前进入财报披露窗口期,短期关注业绩兑现情况及催化因素带来的增长行情,中长期关注收入改善带来的消费升级主逻辑 [34] - 在白酒行业出现明显集中和分化的趋势下,建议关注高端及区域龙头企业 [34] - 大众品中零食、软饮料、啤酒等保持较高景气度,利润表现边际改善,整体消费复苏趋势明朗,维持食品饮料行业增持评级 [34] 风险提示 - 宏观经济恢复不及预期;原材料价格波动风险;食品安全问题;市场竞争加剧 [36]