报告的核心观点 - 上周中药板块下跌10.1%,受美国生物安全法案事件影响,医药板块大幅调整 [1] - 34家中药上市公司发布业绩预告,中药业绩表现继续向好,有76%公司净利润同比实现正增长 [5] - 中药行业相关政策呈现深度聚焦行业痛点、广度覆盖全产业链的特点,符合政策特点的企业有望表现突出 [6] 报告内容总结 板块及个股表现 - 上周医药各子板块普遍下跌,中药板块跌幅居中 [12] - 中药板块个股表现分化,广誉远、上海凯宝等公司表现较好,龙津药业、大理药业等表现较差 [1][2] 行业估值 - 中药板块PE为21.91X,PB为2.16X,估值中枢继续下移,相对沪深300估值溢价率为108.60% [3] 中药材价格数据 - 上周中药材价格总指数小幅上涨0.3%,植物花类药材价格指数涨幅居首 [4] - 多数中药材品类价格指数保持平稳,部分品类受海外产新影响有所下行 [4] 中药上市公司业绩 - 34家中药上市公司中有76%公司净利润同比实现正增长,业绩表现较好 [5] - 业绩向好一方面源于呼吸系统用药及疫情用药需求增加,另一方面源于政策利好 [5] 投资策略 - 关注中药创新和"中药+"视角下的新消费两大主线 [6][7][9] - 建议关注具有研发实力、在研产品丰富、医保目录新增品种等企业 [7] - 关注零售药店终端、品牌中药及中药消费品等"中药+"新消费领域 [9] 风险提示 - 政策趋严导致中药产品价格大幅下降 [10] - 上市公司在研产品进展低于预期 [10] - 医保和基药目录中中药占比提升低于预期 [10]