报告的核心观点 - 2024年3月,医药生物板块涨幅为-1.71%,在申万31个一级行业中排名第28位,跑输大盘[6][7] - 医药生物板块PE(TTM,整体法)均值为25.52倍,在申万31个一级行业中排名第8位,位于自2012年以来后7.30%分位数[7] - 多地出台支持医药创新发展的政策,涵盖研发、审评、应用、支付、融资、贸易等方面,为创新药提供实质性支持[7][8][9] - 在政策支持下,创新药的研发速度有望加快、研发成本有望降低、研发质量有望提高、投资回报率有望提升,建议重点关注创新药及其产业链投资机会[9] 行业研究报告目录总结 1. 行业观点 - 2024年3月,医药生物板块涨幅为-1.71%,在申万31个一级行业中排名第28位,跑输大盘[6][7] - 医药生物板块PE(TTM,整体法)均值为25.52倍,在申万31个一级行业中排名第8位,位于自2012年以来后7.30%分位数[7] - 多地出台支持医药创新发展的政策,涵盖研发、审评、应用、支付、融资、贸易等方面,为创新药提供实质性支持[7][8][9] - 在政策支持下,创新药的研发速度有望加快、研发成本有望降低、研发质量有望提高、投资回报率有望提升,建议重点关注创新药及其产业链投资机会[9] 2. 市场回顾 - 2024年1-3月,医药生物板块涨幅为-8.87%,在申万31个一级行业中排名第31位,跑输大盘[13][14] - 2024年3月,医药生物板块涨幅为-1.71%,在申万31个一级行业中排名第28位,跑输大盘[13][14] - 医药生物6个子版块中,医药商业、中药、化学制药板块涨幅靠前,医疗器械、生物制品、医疗服务涨幅靠后[15][16] 3. 行业估值 - 医药生物板块PE(TTM,整体法)均值为25.52倍,在申万31个一级行业中排名第8位,位于自2012年以来后7.30%分位数[17][19] - 医药生物板块PE相对沪深300、全部A股(非银行)的溢价率分别位于自2012年以来后4.90%、10.60%的分位数[19] 4. 行业重要新闻及公司公告 - 多家公司发布2023年业绩报告,包括泰格医药、海思科、百奥泰、华润三九、康辰药业、药明康德、国药一致、康缘药业等[20][21][22][24][25][26][30][31] - 药明康德拟使用10亿元回购公司股份,并将全部予以注销[33][34] - 普洛药业与臻格生物签署战略合作框架协议,增强ADC CDMO服务能力[34] - 华东医药注射用利纳西普用于治疗复发性心包炎的上市许可申请获得受理[35][36] 5. 风险提示 - 耗材、药品价格降幅超预期风险;创新药研发失败风险;行业政策风险;行业竞争加剧风险等[3][20][21][22][24][25][26][30][31][34]