报告的核心观点 - 上周中药Ⅱ上涨0.74%,所有医药二级子行业均呈现上涨态势[1] - 中药行业相关政策呈现出深度上聚焦行业痛点、广度上覆盖全产业链的特点,符合政策特点的企业有望表现突出[7] - 创新为本、消费为翼,建议关注中药创新和"中药+"视角下的新消费两大主线[7][8][9] 报告内容总结 1. 板块及个股表现 - 上周医药各子板块中,中药板块涨幅居前,医药商业涨幅最大[1][12] - 表现居前的中药上市公司有*ST目药、嘉应制药、马应龙等,表现靠后的有大理药业、香雪制药等[2] 2. 行业估值 - 上周中药PE为25.55X,PB为2.47X,估值处于近十年以来的中位数水平[3] - 中药板块相对沪深300的估值溢价率为117.41%[3] 3. 中药材价格跟踪 - 上周中药材价格总指数小幅下跌0.5%,一季度价格指数整体较为平稳[4] - 从中药材十二大类来看,呈现2涨9跌1平的态势,树脂类药材价格指数跌幅居首[4] 4. 风险提示 - 政策趋严导致中药产品价格大幅下降 - 上市公司在研产品进展低于预期 - 医保和基药目录中中药占比提升低于预期[10]