政策导向 - 新“国九条”强调严把发行上市“入口关”，提高上市标准、完善科创属性评价标准[1] - 中央金融工作会议强调资本市场是金融高质量发展的核心体现，应持续提升上市公司的信息披露质量[4] - 国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，明确要求严把发行上市“入口关”，压实发行人和中介机构责任[5] 外部环境 - 美国对华贸易摩擦和“脱钩断链”政策使我国经济面临复杂、严峻、不确定的外部环境，中央提出以科技创新引领产业体系建设[5] - 美联储降息推迟和全球流动性紧缩外溢效应可能导致人民币被动贬值风险，需谨慎关注[9] 投资建议 - 科技创新型企业短期投资风险大于传统产业，需要长期资金支持，监管机构和市场参与者需提升对科技企业的专业理解[5] - 加大力度鼓励现代化资产组合类公募产品设计和发行，提升金融产品专业性，降低净值波动性，改善居民投资收益预期[9]