报告的核心观点 - 3月底粗纱及电子纱均进行提价,表明2024年第一季度或是行业底部,价格能否持续上涨、走出底部区间仍依赖于终端需求的持续修复[1][2] - 行业至暗时刻已过,龙头企业不管是估值还是经营底部安全边际或已建立[6] - 供给端迎来优化,2024年新建产能有望放缓,电子纱基本无新增产能,粗纱新增产能仍然较多但伴随老线关停有望对冲新增产能[3][4] - 终端需求有望回暖,风电新增装机、新能源汽车需求持续增长、光伏边框等新领域放量有望带动玻纤需求修复,贸易商库存水平或处于低位,本次提价有望扭转客户预期促进客户提货[5] 根据目录分别总结 1. 市场表现 - 3月底电子纱价格有所上涨,电子纱下游覆铜板龙头建滔集团、威利邦电子科技、山东金宝电子等相继发布涨价函,覆铜板涨价主要系原材料铜价大幅上涨所致[2] - 截止4月12日,全国电子纱G75市场均价约7500元/吨,电子布均价约3.40元/米,环比底部均上涨约3%[2] 2. 粗纱价格 - 3月底粗纱全品类实现普涨,涨价趋势延续至4月,中国巨石、山东玻纤、长海股份等主要企业产品价格上调300-600元/吨不等[1] - 清明节后第一周无碱池窑粗纱市场价格延续小涨趋势,全国无碱2400tex缠绕直接纱均价约3225元/吨,较3月22日底部价格上涨3.61%[1] 3. 行业供需 - 供给端迎来优化,2023年新增产能有限,2024年新建产能有望放缓,龙头企业新建产能投产伴随老线关停[3][4] - 终端需求有望回暖,风电新增装机、新能源汽车需求持续增长、光伏边框等新领域放量有望带动玻纤需求修复,贸易商库存水平或处于低位,本次提价有望扭转客户预期促进客户提货[5] 4. 投资建议 - 行业至暗时刻已过,龙头企业不管是估值还是经营底部安全边际或已建立,建议关注中国巨石、中材科技、长海股份、国际复材等[6]