宏观经济 - 融资问题依然凸显，贷款、狭义及广义社融继续放缓，市场对融资环境形成不及预期的共识[1] - 外需没有太大问题，出口仍然稳中微升，可能是周期性的，全球经济可能已经进入一轮上升周期[8] - 金价历史新高是因地缘政治问题，短时不确定性及避险预期可能会导致金价趋向缓和[1] - 黑色系商品涨幅可观，地产问题对价格的空间存在限制[1] - 宏观经济已在全球定价的库存周期支撑下基本稳定，市场更关注信用周期走势[1] - 利率债应该还是占优资产，如果流动性梗阻无法解决，利率债行情持续性仍有[1] - 建议保持观望，市场制度并非核心问题，权益市场需谨慎[1] - 当前商品价格偏高，但从周期意义上，可能会出现一个上行波段[3] - 风险提示包括宏观政策落地不及预期等[4] 国际市场 - 美国制造业PMI持续上升，显示经济活力[9] - 美国CPI同比增长，可能导致降息决策上的阻力[11] - 美国10年期国债收益率再次突破4.5%，显示市场预期[11] 商品市场 - 金价历史新高受地缘政治问题影响，短期避险预期或趋缓[12] - 黑色系商品涨幅较大，可能受财政发力和货币超发预期影响[12] - 中国商品房销售面积同比增长稳定，房地产投资完成额也呈现增长[14] - 地产问题对黑色系价格存在限制，需关注未来发展[14]