A股市场 - 3月CPI同比录得0.1%，前值0.7%，市场预期0.4%[1] - 出口同比增速大幅下行至-7.5%，前值7.1%，市场预期-2.1%[1] - 新增社融4.87万亿元，市场预期4.11万亿元，存量社融增速回落至8.7%[1] - 各大股指悉数收跌，创业板指表现相对靠后[15] 美国市场 - 3月CPI同比增长3.5%，前值3.2%；核心CPI同比增长3.8%，前值3.8%[1] - 美国10年期国债期货涨跌幅为-2.50%，表现相对不佳[13] 资产配置建议 - 建议资产配置顺序为债券＞大宗商品＞A股＞美股＞港股，市场风险偏好回落[3] - 建议关注红利板块、新质生产力板块、上游资源品板块和出海板块[3] 债券市场 - 经济延续弱修复，利率低位震荡，短期基本面对债市利空有限[2] - 央行净回笼短期流动性资金3940亿元，货币市场利率小幅上行[18] - 10年期国债收益率下行至2.28%，债市低位震荡[18] - 利率曲线小幅走陡，中美10Y国债利差走扩至-221.63BP[18] - 各期限国债和国开债到期收益率呈现不同走势，1Y国债和1Y国开债收益率分别为3.6%和4.0%[19] 大宗商品 - 大宗商品涨多跌少，黑色系领涨，贵金属仍是较优配置选择[3] - 大宗商品中，DCE焦煤、DCE铁矿石和LME锌涨幅较大，分别为15.1%、10%和6.2%；CBOT小麦、NYMEX WTI原油和CBOT大豆表现相对不佳，涨跌幅分别为-2.1%、-1.7%和-1.1%[22] 风险提示 - 地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济下行为风险提示[3]