报告的核心观点 - 上周磁材板块下跌2.31%,但仍小幅跑赢基准指数,板块估值小幅回落至25.05x,处于历史偏低水平[1][2] - 上周稀土精矿市场价格受下游稀土产品价格坚挺支撑普遍上调,但北方稀土公司下调2024年第二季度精矿关联交易价格[2][3] - 上周镨钕价格冲高回落,重稀土氧化镝涨后回调、镝铁持续上行,铽价延续上行,钆铁稳步上涨、钬铁价格强势[3][4][5] - 上周钴现货价格继续小幅下跌,硼铁价格持稳,铌铁及金属镓价格上涨,烧结钕铁硼毛坯价格走平[6][12][13][14] 行业数据跟踪 稀土精矿价格 - 上周国内轻稀土矿价格普遍上涨,碳酸稀土矿、四川氟碳铈矿、山东氟碳铈矿、进口独居石矿及美国矿价格分别上涨5%、28.57%、50%、5.8%和12.5%[2] - 上周国内中重稀土矿价格也有所上涨,中钇富铕矿及进口缅甸离子型矿均价分别上涨7.1%和8.57%[2] 稀土金属价格 - 上周镨钕价格冲高回落,全国氧化镨钕均价上涨2.94%,金属镨钕均价上涨3.24%[3] - 上周氧化镝价格上涨3.36%,镝铁价格上涨6.49%[4] - 上周铽价格延续大涨,氧化铽均价上涨6.38%,金属铽均价上涨6.21%[5] - 上周钆铁合金价格上涨1.76%,钬铁合金价格大涨7.93%[5] 其他原料价格 - 上周钴现货价格续跌0.88%,硼铁价格持稳,铌铁价格上涨1.49%,金属镓价格上涨2.33%[6] - 上周烧结钕铁硼N35和H35毛坯价格持平[7] 投资建议 - 维持对稀土永磁板块的"买入"评级,当前估值处于历史底部,具备较高安全边际[8][9] - 2024年板块阶段性错配风险不改长期供需均衡趋势,随着政策刺激逐步落地中期传统领域需求有望改善[9] - 2023年报显示板块业绩增速逐步边际改善,2024年上半年对应业绩同比较低基数,盈利增速底部或已现[9] 风险提示 - 原材料及产品价格波动风险 - 下游需求增长不及预期风险 - 政策变动风险 - 行业产能波动风险 - 行业格局变动风险 - 新技术及新材料替代风险[10]