投资评级 - 维持"买入"评级 预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[19] 核心观点 - 24Q1业绩表现亮眼 营业收入23.92亿元 同比增长36.06% 归母净利润2.10亿元 同比增长67.72% 扣非归母净利润2.07亿元 同比增长81.08%[19] - 产品结构持续升级 高阶高速产品布局加速 5阶20层HDI产品认证通过 1.6T光模块完成打样 高端SSD实现产业化作业[19] - 通过收购PSL100%股权实现软板业务外延 形成产业链补全 协同效应显著[19] - 盈利能力大幅改善 24Q1净利率8.76% 同比提升1.65个百分点 环比提升4.85个百分点[19] 财务预测 - 预计2024-2026年营业总收入分别为112.59亿元、135.91亿元、164.80亿元 同比增速分别为41.96%、20.71%、21.26%[10][19] - 预计2024-2026年归母净利润分别为11.73亿元、14.78亿元、18.66亿元 同比增速分别为74.79%、25.97%、26.23%[10][19] - 对应2024-2026年PE分别为12倍、10倍、8倍[19] - 预计毛利率持续提升 从2023年20.70%升至2026年22.43%[13] - 预计ROE从2023年8.80%提升至2026年16.41%[13] 业务发展 - AI服务器出货量爆发驱动高性能PCB需求放量[19] - 汽车电子领域引入多家行业头部Tier1客户 产品广泛应用于ECU、BMS、OBC等并实现量产[19] - 公司聚焦行业优质客户战略成效显著[19] - 2023年营业收入79.31亿元 同比增长0.58% 归母净利润6.71亿元 同比下降15.09%[19]