报告的核心观点 - 上周食品饮料板块上涨0.74%,跑输沪深300指数1.15个百分点,在31个申万一级板块中排名第10位。乳品板块相对表现较优,上涨2.44%。[7][8] - 白酒行业处于消费淡季,飞天茅台批价有所波动,但整体仍企稳在2500元以上。建议关注需求稳健的高端酒和景气度较强的区域龙头。[9][10][11] - 大众品零食板块业绩表现强劲,建议关注产品成长逻辑强、渠道增速较快的头部企业。速冻食品行业监管加强,建议关注产能和渠道优势明显的企业。[9][10][11] - 乳制品行业受益于原奶价格回落,建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业。[9][10][11] 报告目录分析 1. 二级市场表现 - 食品饮料板块上周上涨0.74%,跑输沪深300指数1.15个百分点,在31个申万一级板块中排名第10位。乳品板块相对表现较优,上涨2.44%。个股方面,涨幅前五为承德露露、张裕A、西麦食品、香飘飘、珠江啤酒,跌幅前五为莫高股份、惠发食品、佳隆股份、泉阳泉、海欣食品。[7][8] - 子板块估值方面,乳品板块估值最高,达30.11倍。[9] 2. 主要消费品及原材料价格 - 白酒价格方面,飞天茅台批价有所波动,但整体仍企稳在2500元以上。龙茅、五粮液、国窖1573等其他高端白酒批价也较为稳定。[9][10][11] - 啤酒和葡萄酒产量同比均有所下降。[10] - 乳制品价格方面,牛奶和酸奶零售价有所下降,生鲜乳价格同比下降11.9%。婴幼儿奶粉价格国内品牌为225.82元/公斤,国外品牌为268.92元/公斤。[11] - 畜禽价格方面,白羽肉鸡价格同比下降22.79%,牛肉价格同比下降13.88%。[11] - 农产品价格方面,玉米价格同比下降16.2%,豆粕价格同比下降23.86%。[11] - 包材价格方面,PET瓶片价格同比下降9.32%,瓦楞纸价格同比下降6.38%。[11] 3. 行业新闻 - 中国酒业协会发布了《绵柔酱香白酒》团体标准,旨在提升绵柔风格的酱香白酒产品质量和特色。[15] 4. 核心公司动态 - 东鹏饮料2023年实现营收112.63亿元,同比增32.42%,净利润20.40亿元,同比增41.60%。[15] - 金种子酒2024Q1预计实现扭亏,同比增加0.54-0.60亿元。[16] - 天润乳业2023年营收27.14亿元,同比增12.62%,净利润1.42亿元,同比下降27.71%。[17] - 龙大美食2023年营收133.18亿元,同比下降17.36%,净利润-15.38亿元。[17] - 燕京啤酒2023年营收142.13亿元,同比增7.66%,净利润6.45亿元,同比增83.02%。[18] - 三只松鼠2024Q1营收36.46亿元,同比增91.83%,净利润3.08亿元,同比增60.80%。[19] - 香飘飘2023年营收36.25亿元,同比增15.90%,净利润2.80亿元,同比增31.04%。[20] 风险提示 - 宏观经济放缓可能导致消费力减弱 - 自然灾害等因素引起的原材料价格大幅波动 - 食品安全问题可能对公司和行业产生影响 - 行业竞争加剧可能对市场格局产生影响[30]