报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予公司2024年20倍PE，目标价44.18元 [11][21] 报告的核心观点 - 2023年公司营收利润高速增长，2024Q1延续增长态势，未来随着大客户订单落地、产能利用率提升、高毛利剂型占比增加和降本增效推进，盈利能力有望持续提升 [1][2][11] 根据相关目录分别进行总结 营收及利润情况 - 2023年实现营收35.82亿元，同比增长42.87%，归母净利润2.81亿元，同增32.39%；2024Q1营业收入9.52亿元，同比增速35.51%，归母净利润0.63亿元，同增114.39% [1] - 预计2024 - 2026年营收分别为43.16/49.73/56.02亿元，同比增速分别为20.50%/15.21%/12.65%；归母净利润分别为4.02/4.98/5.71亿元，同比增速分别为43.02%/23.88%/14.62% [11] 毛利率与费用率情况 - 2023年毛利率30.27%，同比下滑0.91pct，24Q1毛利率同增2.95pct至30.62% [2] - 2023年销售费用率提升2.56pct至7.75%，管理费用率同降2.35pct至9.79%；2023年净利率6.71%，同比 - 1.76pct，24Q1同增2.99pct至5.66% [2] 分产品与区域营收情况 - 2023年软胶囊/片剂/粉剂/软糖/饮品/硬胶囊营收15.27/3.62/2.93/7.40/4.22/1.52亿元，同比54%/6.19%/52.53%/24.81%/24.66%/300.30%，占比42.63%/10.10%/8.17%/20.65%/11.78%/4.23% [10] - 2023年中国/欧洲/美洲实现营收18.51/10.44/5.29亿元，同比增长24.11%/93.04%/33.78%，占比51.67%/29.15%/14.77% [10] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如货币资金、应收账款、营业收入、营业成本等在2022 - 2026E的情况 [14] 财务比率情况 - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等多方面比率，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率、应收账款周转率等在2022 - 2026E的情况 [14] 每股指标与估值比率情况 - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等；估值比率包括市盈率、市净率、EV/EBITDA等在2022 - 2026E的情况 [14]