相对于充足的产能供给，一季度的有效需求仍显不足。这主要从以下三个方面来 体现： 首先，一季度的物价水平仍然较低。今年一季度 CPI 同比为 0%，，较去年回落 0.2 个百分点；PPI 同比为-2.7%，较去年回升 0.3 个百分点。而从 GDP 平减指数看，历史上 请务必阅读正文后免责条款部分 4 二、一季度中国经济仍存在有效需求不足的隐忧 宏观研究 分析师 李怀军 证书编号：S1080510120001 评论意见 [Table_Summary] 邮箱：lihuaijun@fcsc.com 资料来源：WIND 第一创业整理 电话：010-63197789 一季度经济开局良好但仍存隐忧 只有少数年份会出现负值（图 3 所示），如次贷危机后的 2009 年为-0.21%，以及亚洲 金融危机后的1998和1999年分别为-0.86%和-1.3%。而2023年并未受到重大危机冲击， GDP 平减指数却为-0.54%，今年一季度为-1.1%，这只能表明目前宏观经济中的有效资源 未得充分利用，GDP 缺口仍为负。鉴于 2023 年全球出口总值为 23.8 万亿美元，虽较 2022 年下降 4.65，但中国出口的国际市场 ...