报告的核心观点 - 1-3月风光新增装机6124万千瓦,保持较快增长[7][8] - 1-3月发电设备平均利用844小时,水电持续修复[2][11] - 1-3月电源投资持续增长,电网投资有所加快[3][14] 报告内容总结 1. 1-3月风光新增装机情况 - 截至2024年3月末,全国规模以上电厂累计发电装机容量达29.94亿千瓦,同比增长14.5%[8] - 其中,风电装机容量4.57亿千瓦,同比增长21.5%;光伏装机容量6.6亿千瓦,同比增长55%[8] - 1-3月风光发电新增设备容量合计6124万千瓦,占全国发电新增设备容量比重为88.2%[8] - 造价下行驱动风光新增装机继续保持较快增速,截至4月15日,多晶硅料价格和光伏组件价格均大幅下降[8] 2. 1-3月发电设备利用情况 - 2024年1-3月,全国6000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时844小时,同比减少24小时[11] - 其中,水电555小时,同比增长11小时;火电1128小时,同比增长31小时[11] - 随着来水改善,水电利用小时已现修复趋势,三峡水库站入库流量和水位均有所上升[11] 3. 1-3月电源和电网投资情况 - 2024年1-3月,主要发电企业电源基本建设投资完成额1365亿元,同比增长7.7%[14] - 电网基本建设投资完成额766亿元,同比增长14.7%,增速同比显著加快[14] 4. 投资建议 - 建议关注业绩稳定、分红率高的龙头电力运营商和电力供需偏紧、电价支撑性好的区域电力运营商[16] - 维持行业"增持"评级[16] 5. 风险提示 - 行业政策变动风险;用电需求不及预期风险;新能源装机进度不及预期风险;煤炭价格上涨风险;市场电价下跌风险[17]