报告的核心观点 - 上周磁材板块大幅回落,跑输基准7.86个百分点,板块估值(PE/TTM)小幅回升 [1][2] - 上周稀土产业链价格整体坚挺,下游空调需求领域3-4月产销及排产增长较好,暗示后续制造业相关需求景气回升有望对行业基本面形成支撑 [9][10][11] - 维持中长期逻辑不变,当前估值历史底部反映悲观预期,具备较高安全边际;2024年板块阶段性错配风险不改长期供需均衡趋势,随着政策刺激逐步落地中期传统领域需求亦有望迎来改善 [11] - 2023Q3板块业绩环比大增,同比边际大幅改善,2023年报显示板块扣非净利润同比跌幅继续收窄,板块业绩增速逐步边际改善 [11] 行业数据跟踪 稀土永磁产业链价格走势 - 上周轻稀土精矿价格多数上涨,中重稀土精矿价格也有所上涨 [3] - 镨钕价格涨后回调,重稀土氧化镝震荡走平、镝铁稳步上行,铽价延续涨势,钆铁、钬铁价格维持坚挺 [4][5][6] - 钴现货价格小幅下跌,硼铁、铌铁价格持稳,金属镓继续攀升 [7] 下游需求跟踪 - 3月家用空调内外销继续维持较快增长,随着"以旧换新"政策逐步落地有望进一步激发相关领域的更新需求释放 [9][10] 公司动态 - 横店东磁2024年一季度营收和净利润同比下滑 [16] - 英洛华2024年一季度营收和净利润同比增长 [17] - 铂科新材2023年全年营收和净利润同比增长,其中芯片电感产品取得多家全球知名半导体厂商的高度认可,产销量呈高速增长态势 [18][19][20] 投资建议 - 维持板块"买入"评级,认为板块短期底部支撑将随基本面改善而逐渐增强,中长期具备配置价值 [11][21] 风险提示 - 原材料及产品价格波动风险、下游需求增长不及预期风险、政策变动风险、行业产能波动风险、行业格局变动风险、新技术及新材料替代风险 [12][22]
磁材行业周报:上周稀土原料价格保持坚挺,永磁材料下游空调增长势头不减
湘财证券·2024-04-24 09:01