报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [15][22] 报告的核心观点 - 2023年公司营收下降但常规业务有增长，研发投入取得进展，预计2024 - 2026年营收和归母净利润将增长 [15][25] 根据相关目录分别进行总结 业务情况 - 传染病检测：2023年业务收入9.52亿元，同比降75.82%，常规业务恢复增长，2023 - 2024Q1国内呼吸道疾病感染拉动流感检测产品收入增长 [1] - 慢病管理检测：2023年业务收入11.19亿元，同比增19.11%，国内院内市场诊疗修复，荧光和化学发光平台增长 [1] - 毒品（药物滥用）检测：2023年业务收入3.31亿元，同比增12.68%，深化北美毒检市场建设，与核心客户业务高速增长 [1] - 优生优育检测：2023年业务收入2.67亿元，同比增10.08%，从优生优育拓展到多领域布局，实现重点品类突破 [1] 研发投入与进展 - 2023年研发投入4.22亿元，占营收15.26%，在化学发光、分子诊断、病理业务取得进展 [13] - 化学发光：推出超高速FC - 9000系列、桌面式FC2000系列分析仪，搭配近百个检测项目推动业务发展 [13] - 分子诊断：根据文件定制检测Panel，推出分子POCT及常规荧光PCR多重病原体检测试剂盒 [14] - 病理业务：多款自研产品上市，获标杆终端认可，三甲医院占比超半数 [14] 财务情况 - 2023年营收27.65亿元，同比降51.33%；归母净利润4.88亿元，同比降59.26%；扣非净利润4.15亿元，同比降62.45% [25] - 2024年Q1营收8.61亿元，同比增3.54%；归母净利润2.18亿元，同比增7.20%；扣非净利润2.09亿元，同比增6.78% [25] - 2023年综合毛利率同比提升10.79pct至62.61%，净利率同比降低3.32pct至17.63% [29] - 2024年Q1综合毛利率同比提升1.01pct至66.30%，净利率同比提升1.29pct至25.60% [29] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为33.73亿/ 41.42亿/ 50.33亿元，同比增速分别为22%/21%/22% [15] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为6.52亿/ 8.81亿/ 10.61亿元，分别增长34%/35%/21% [15] - 预计2024 - 2026年EPS分别为1.38 /1.87 /2.25，2024年对应16倍PE [15]