公司投资评级 - 投资评级：未明确提及具体评级 [序号] 报告的核心观点 - 联特科技业绩短期承压，但持续推进高速率产品研发，包括200G通道的光引擎设计与验证，以及800G DR4和1.6T 2X DR4项目的进展 [1] - 公司募投项目稳步推进，新产业园区及制造基地预计2024年投入使用，同时在马来西亚设立制造中心，加速海外市场布局 [2] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将显著增长，主要得益于400G光模块的大批出货和800G光模块的测试及小批量出货 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 当前价格：76.30元，目标价格：未明确提及 [1] - 总股本/流通股本：129.74/67.96百万股，流通A股市值：5,185.22百万元，每股净资产：10.92元，资产负债率：18.70% [1] - 一年内最高/最低股价：309.99/63.00元 [1] 财务数据和估值 - 2023年营业收入6.06亿元，同比下降26.55%；归母净利润0.26亿元，同比下降76.61%；扣非归母净利润0.08亿元，同比下降91.87% [1] - 2024Q1营业收入1.80亿元，同比增长0.27%；归母净利润-0.05亿元，同比下降117.66%；扣非归母净利润-0.07亿元，同比下降129.42% [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为8.78/11.86/16.01亿元，归母净利润分别为1.03/1.39/1.83亿元 [3] 财务预测摘要 - 2024-2026年营业收入增长率分别为45.00%/35.00%/35.00%，归母净利润增长率分别为288.72%/34.98%/31.91% [3] - EPS分别为0.79/1.07/1.41元/股，3年CAGR为90.57% [3] 财务比率 - 毛利率：2023年为25.17%，预计2024-2026年为32.81% [5] - 净利率：2023年为4.37%，预计2024-2026年为11.72%/11.72%/11.45% [5] - ROE：2023年为1.86%，预计2024-2026年为6.77%/8.40%/10.02% [5] - ROIC：2023年为-0.43%，预计2024-2026年为9.16%/12.08%/14.70% [5] - 资产负债率：2023年为18.32%，预计2024-2026年为12.18%/14.46%/16.96% [5] - 流动比率：2023年为3.3，预计2024-2026年为5.4/5.0/4.7 [5] - 速动比率：2023年为2.1，预计2024-2026年为3.3/3.0/2.7 [5] - 应收账款周转率：2023年为4.1，预计2024-2026年为4.5/4.5/4.5 [5] - 存货周转率：2023年为1.2，预计2024-2026年为1.5/1.5/1.5 [5] - 总资产周转率：2023年为0.3，预计2024-2026年为0.5/0.6/0.7 [5] - 每股收益：2023年为0.2元，预计2024-2026年为0.8/1.1/1.4元 [5] - 每股经营现金流：2023年为0.9元，预计2024-2026年为1.1/0.6/0.5元 [5] - 每股净资产：2023年为11.0元，预计2024-2026年为11.7/12.7/14.1元 [5] - 市盈率：2023年为373.8，预计2024-2026年为96.2/71.2/54.0 [5] - 市净率：2023年为7.0，预计2024-2026年为6.5/6.0/5.4 [5] - EV/EBITDA：2023年为181.1，预计2024-2026年为50.9/41.8/34.4 [5] - EV/EBIT：2023年为863.4，预计2024-2026年为88.9/67.7/51.2 [5]