纪要涉及的行业和公司 - 行业：光模块行业[3][6] - 公司：联特科技、华工科技[3][10] 纪要提到的核心观点和论据 - **联特科技发展历程和业务布局**：联特科技成立于2011年，发展分三个阶段，2014年前专注低速率长距离波分复用产品切入国际市场；2014 - 2020年拓展国内外中大型电信客户，开发10G - 400G光模块；2020年至今上市后推进800G和1.6T光模块研发及小规模量产，在马来西亚建设产能基地[3] - **联特科技2024年产品发布情况**：2024年3月发布800G光模块，9月推出1.6T解决方案并宣布800G小规模量产，10月在OCP展会展示多种型号800G和1.6T产品验证性能稳定性[3][5] - **光模块行业发展趋势**：行业核心市场集中在800G，预计2025年800G需求量较2024年翻倍增长，1.6T光模块预计2025年三四季度才有显著进展，为800G市场提供较长窗口期[3][6] - **联特科技研发投入表现**：2019 - 2023年研发人员从85人增至172人，研发投入从2600万元增长至5700万元，提升了在光芯片等方面竞争力[3][7] - **联特科技业绩表现**：2024年前三季度营收6.43亿元，同比增长46%，归母净利润0.62亿元，得益于高速率光模块订单大幅增加[3][8] - **联特科技盈利预测**：预计2024 - 2026年营收分别为8.47亿元、10.36亿元、12.35亿元；归母净利润分别为0.97亿元、1.29亿元、1.66亿元，2024年约100倍市盈率，2025年约80倍市盈率[3][9] - **推荐华工科技等二梯队公司逻辑**：在竞争格局中占重要地位，华工科技进入海外供应链体系（泰国高速率光模块产能示范期），国内AI产业需求增长，800G到1.6T窗口期长带来机会[3][10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“推荐”评级 [10][45] 报告的核心观点 - 联特科技自2011年成立以来经历“技术初创—市场开拓—自主创新”三大阶段，目前在高速率光模块研发量产和产能扩充方面进展顺利，将受益于AI产业发展趋势，营收保持较快增长 [1][16] 根据相关目录分别进行总结 三步走战略，成长为光模块行业小巨头 - 初期专注10G长距离波分复用产品，以国际市场为主；中期转向中大型客户，开拓国内市场，开发10G - 400G产品；近年来加大高速光模块研发，推进800G、1.6T产品研发量产 [1][16] - 2024年3月发布基于Sipho MZM技术的800G光模块；9月推出1.6T光模块解决方案，样品送测；800G实现小规模量产；10月展示800G系列产品性能稳定性 [2][19] - 截至2024年6月底产能280万支；海外马来西亚工厂预计新增年产能111.76万支，已投入使用；国内募投项目建成后预计新增年产能179万支 [2][22] 光模块市场发展迅速，持续扩大研发投入建立技术优势 - AI训练集群驱动光模块市场未来5年较快增长，2023年全球市场109亿美元，预计2029年达224亿美元，年均复合增速11% [25] - 800G光模块2023年应用，2024年起量约750万支，2025年预计达1800万支，2026年后保持高需求；1.6T光模块2025年开始应用，约270万支 [28] - 中国光模块制造集中化，行业前十生产商占整体市场收入50%以上，2023年全球TOP10榜单中国7家厂商入围；联特科技2020年国内光模块收入排第七，份额约1.30%，波分复用光模块细分领域2018 - 2020年累计收入规模排第二，份额接近3% [30] - 2019 - 2023年研发人数由85人增至172人，研发投入由2642万元增至5731万元；掌握领先光耦合工艺和先进电磁屏蔽处理技术；开发1000余种光模块产品，可批量交付全系列光模块 [33] 盈利预测及评级 - 2024年前三季度营收6.43亿元，同比增长45.8%，归母净利润0.62亿元；全年预计归母净利润8500 - 11500万元，同比增长220.96% - 334.25%，受益于高速率光模块订单增加 [36] - 2020年及2023年毛利率下降，2024年前三季度提升；销售费率、管理费率整体下降，研发费率2019 - 2023年上升，2024年前三季度下降 [41] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为8.47、10.36、12.35亿元，归母净利润分别为0.97、1.29、1.66亿元，对应PE分别为114X、86X、67X [10][45]

公司 - 联特科技1月24日发布2024年业绩预增公告，预计净利润8500.00万元~1.15亿元，同比增长220.96%~334.25% [1] - 联特科技1月24日收于88.97元，上涨13.11%，日换手率20.21%，成交额11.70亿元，近5日上涨23.59% [1] 行业 - 2024年业绩预增50%以上的个股，预告发布后当日股价上涨占比65.90%，涨停有25家 [1] - 2024年业绩预增50%以上的个股，预告发布后5日股价上涨占比73.49% [1]

业绩预告期间 - 2024年业绩预告期间为1月1日至12月31日[2] 业绩预告盈利情况 - 归属于上市公司股东的净利润预计盈利8500万元 - 11500万元，比上年同期上升220.96% - 334.25%[2] - 扣除非经常性损益后的净利润预计盈利6500万元 - 9500万元，比上年同期上升699.56% - 1068.58%[2] 业绩预告数据说明 - 业绩预告数据是财务部门初步测算结果，未经会计师事务所预审计[3] - 公司与会计师事务所在业绩预告财务数据方面无分歧[3] 业绩增长原因 - 受益于数通市场需求增长，高速率产品订单量提升，预计营收和净利润大幅增加[4] - 自动化和信息化水平提高，降本增效提升产品竞争力，促进销售收入增长和盈利能力提高[4] 非经常性损益影响 - 本报告期非经常性损益对净利润的影响区间为1800万元 - 2500万元[6] 财务数据披露安排 - 2024年度具体财务数据将在2024年年度报告中详细披露[7]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为2.058亿元，同比增长44.25%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为3173万元，同比增长500.69%[2] - 公司2024年1-9月营业收入为642,590,093.64元，同比增长45.57%，主要由于销售额增加[7] - 公司营业总收入为642,590,093.64元，同比增长45.6%[20] - 净利润为62,256,350.41元，同比增长190.8%[21] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为4864万元，同比下降67.19%[2] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为48,640,005.74元，同比下降67.19%，主要由于购买商品、接受劳务支付的现金增加[8] - 经营活动产生的现金流量净额为48,640,005.74元，同比下降67.2%[24] - 投资活动产生的现金流量净额为-84,544,990.03元，同比下降77.62%，主要由于支付长期资产货款及理财投资支付的现金减少[8] - 投资活动产生的现金流量净额为-84,544,990.03元，同比改善77.62%[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为109,628,830.79元，同比增长860.04%，主要由于短期借款增加[8] - 筹资活动产生的现金流量净额为109,628,830.79元，同比增长860.23%[25] - 现金及现金等价物净增加额为75,958,196.45元，同比改善135.16%[25] - 期末现金及现金等价物余额为262,993,603.50元，同比减少51.22%[25] 资产与负债 - 公司总资产为20.94亿元，同比增长20.29%[2] - 货币资金为2.63亿元，同比增长40.61%，主要系本报告期理财赎回[6] - 应收账款为1.89亿元，同比增长42.45%，主要系本报告期销售额增加[6] - 固定资产为6.27亿元，同比增长143.00%，主要系本报告期厂房资本化[6] - 应付账款为2.80亿元，同比增长132.37%，主要系本报告期采购额增加[6] - 开发支出为1130万元，同比增长65.07%，主要系本报告期内研发费用资本化增加[6] - 递延所得税负债为323万元，同比增长240.66%，主要系本报告期生产设备一次性扣除额增加[6] - 公司货币资金期末余额为262,993,603.50元，较期初增长40.6%[16] - 公司应收账款期末余额为188,754,999.32元，较期初增长42.4%[16] - 公司存货期末余额为466,868,167.72元，较期初增长27.6%[16] - 公司固定资产期末余额为626,805,050.77元，较期初增长143.1%[17] - 公司短期借款期末余额为271,201,217.33元，较期初增长81.9%[17] - 公司应付账款期末余额为280,213,298.10元，较期初增长132.4%[17] - 公司未分配利润期末余额为267,414,389.71元，较期初增长26.4%[19] 成本与费用 - 公司2024年1-9月营业成本为467,327,892.48元，同比增长39.63%，主要由于销售额增加[7] - 营业总成本为548,903,115.59元，同比增长32.1%[20] - 研发费用为38,177,350.69元，同比下降19.1%[21] - 公司2024年1-9月信用减值损失为7,196,634.76元，同比增长251.43%，主要由于应收账款会计估计变更[7] - 公司2024年1-9月资产减值损失为-43,753,804.63元，同比增长120.06%，主要由于计提存货跌价准备增加[7] - 公司2024年1-9月所得税费用为4,296,330.53元，同比下降1167.91%，主要由于递延所得税费用增加[7] 投资与筹资活动 - 公司2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-84,544,990.03元，同比下降77.62%，主要由于支付长期资产货款及理财投资支付的现金减少[8] - 投资活动现金流入小计为451,100,436.88元，同比增长222.1%[24] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为135,645,426.91元，同比下降54.5%[24] - 投资活动现金流出小计为535,645,426.91元，同比增长3.43%[25] - 取得借款收到的现金为280,000,000元，同比增长135.29%[25] - 筹资活动现金流入小计为280,000,000元，同比增长135.29%[25] - 偿还债务支付的现金为159,000,000元，同比增长78.65%[25] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为10,508,726.84元，同比减少36.61%[25] 其他财务指标 - 公司2024年1-9月营业外收入为365,333.88元，同比增长1898.54%，主要由于预收账款核销[7] - 公司2024年1-9月公允价值变动收益为3,827,948.38元，同比增长161.32%，主要由于闲置资金用于理财所产生的公允价值变动增加[7] - 基本每股收益为0.4798元，同比增长190.8%[22] - 综合收益总额为63,491,021.49元，同比增长199.5%[22] 公司治理与审计 - 公司将节余募集资金6,615.06万元永久补充流动资金[14] - 公司续聘大信会计师事务所为2024年度审计机构[15] - 公司第三季度报告未经审计[26]

报告公司投资评级 联特科技(301205)的投资评级为"买入"。[2] 报告的核心观点 1. 2024年Q2公司业绩高增长，归母净利润同比增长1137.38%,环比增长852.70%。公司毛利率和净利率均大幅提升。[6][7] 2. 公司持续推进超高速率产品开发,采用5nm先进制程芯片的800G光模块已送样。公司是国内少数具备100G/200G/400G/800G高速率光器件研发设计和批量化生产能力的厂商。[8] 3. 我们预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持高速增长,3年CAGR分别为45.00%和90.45%。建议投资者保持关注。[9] 财务数据和估值分析 1. 2024年公司营业收入预计为8.78亿元,同比增长45.00%;归母净利润预计为1.03亿元,同比增长288.46%。[10] 2. 公司2024-2026年的毛利率和净利率预计将保持在32.81%和11.43%左右的较高水平。[10] 3. 公司2024年的市盈率和市净率分别为69.9和4.8,估值水平较高。[10]

公司基本信息 - 公司股票简称联特科技，代码301205，上市于深圳证券交易所[6] - 公司法定代表人是张健[6] - 董事会秘书是肖明，证券事务代表是许怡，联系电话均为027 - 8792 0211[7] - 公司注册地址和办公地址均为武汉市东湖新技术开发区九龙湖街19号，邮编430205[8] - 公司网址是www.linktel.com，电子信箱是zqb@linktel.com[8] - 公司披露半年度报告的证券交易所网址为深圳证券交易所http://www.szse.cn [9] - 公司披露半年度报告的媒体有《证券时报》等及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）[9] - 公司半年度报告备置地点在武汉市东湖新技术开发区九龙湖街19号A栋五楼[9] 利润分配计划 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[78] 注册地址变更 - 报告期内公司注册地址变更，报告期初为武汉市东湖新技术开发区流芳大道52号E地块12栋，报告期末为武汉市东湖新技术开发区九龙湖街19号[10] 财务数据 - 本报告期营业收入436,756,173.44元，上年同期298,739,353.71元，同比增长46.20%[11] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润30,524,575.51元，上年同期29,327,537.10元，同比增长4.08%[11] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额16,860,194.53元，上年同期137,249,916.63元，同比减少87.72%[11] - 本报告期末总资产1,950,371,351.69元，上年度末1,740,535,940.05元，同比增长12.06%[11] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产1,444,725,962.96元，上年度末1,421,602,839.21元，同比增长1.63%[11] - 报告期内公司营业收入4.37亿元，同比增长46.20%；营业利润3323.48万元，同比增长14.06%；净利润3052.46万元，同比增长4.08%[49] - 10G及以上光模块营收4.05亿元，同比增长65.67%；10G以下光模块营收3063.95万元，同比下降35.71%[50][51] - 研发投入3001.38万元，占营业收入比例6.87%，投向光电混合集成等项目开发及新技术预研等[52] - 截至报告期末公司总资产19.50亿元，同比增长18.21%；所有者权益14.45亿元，同比增长1.40%[49] - 应收账款2.12亿元，占总资产10.89%，较上年末比重增加3.28%；固定资产6.55亿元，占总资产33.60%，较上年末比重增加18.78%[54] - 经营活动现金流量净额1686.02万元，同比下降87.72%；投资活动现金流量净额-1.07亿元，同比增长57.81%；筹资活动现金流量净额8194.41万元，同比增长506.16%[49] - 报告期内新增知识产权22项，其中境内专利21项，境外专利1项[52] - 10G及以上光模块境外销售65万只，销售收入3.54亿元，回款正常[51] - 销售费用1166.68万元，同比增长8.43%；管理费用2298.99万元，同比增长48.45%；财务费用-168.85万元，同比增长77.87%[49] - 交易性金融资产期初数为292,768,662.79元，本期公允价值变动损益为 - 1,964,866.97元，期末数为295,803,795.82元[55] - 应收款项融资期初数为16,524,578.56元，本期购买金额为44,589,188.00元，本期出售金额为57,489,872.44元，期末数为3,623,894.12元[55] - 报告期投资额为21,924,969.23元，上年同期投资额为97,230,069.59元，变动幅度为 - 77.45%[58] - 创新中心项目报告期投入金额为17,170,131.82元，截至报告期末累计实际投入金额为133,091,041.16元[59] - 马来西亚制造基地项目报告期投入金额为4,754,837.41元，截至报告期末累计实际投入金额为75,427,398.82元[59] - 募集资金总额为72,746.74万元，报告期投入募集资金总额为6,889.24万元，已累计投入募集资金总额为49,406.89万元[61] - 累计变更用途的募集资金总额为0，累计变更用途的募集资金总额比例为0.00%[61] - 高速光模块及5G项目募集资金净额为37,699万元，报告期投入金额为3,865.92万元，截至期末累计投入金额为26,844.53万元，投资进度为71.21%[62] - 承诺投资项目小计59992万元，已投入5683.84万元，累计投入43614.03万元；超募资金投向小计5764.25万元，已投入1205.4万元，累计投入5792.86万元，完成率100.14%[63] - 2024年上半年营业总收入4.37亿元，2023年上半年为2.99亿元，同比增长46.20%[111] - 2024年上半年营业成本3.72亿元，2023年上半年为2.65亿元，同比增长40.37%[111] - 2024年上半年净利润3052.46万元，2023年上半年为2932.75万元，同比增长4.08%[112] - 2024年上半年基本每股收益0.2353元，2023年上半年为0.226元，同比增长4.12%[113] - 2024年6月底资产总计19.66亿元，2023年底为17.39亿元，增长12.94%[109] - 2024年6月底负债合计5.12亿元，2023年底为3.17亿元，增长61.77%[109] - 2024年6月底所有者权益合计14.53亿元，2023年底为14.23亿元，增长2.15%[110] - 2024年上半年研发费用2410.69万元，2023年上半年为3086.31万元，同比下降21.89%[111] - 2024年上半年公允价值变动收益220.70万元，2023年上半年为113.21万元，同比增长94.95%[112] - 2024年上半年信用减值损失428.27万元，2023年上半年为收益244.20万元，同比由盈转亏[112] - 2024年半年度营业收入446,157,812.47元，2023年半年度为298,990,569.38元[114] - 2024年半年度净利润37,023,000.88元，2023年半年度为34,073,555.24元[115] - 2024年半年度经营活动现金流入小计404,866,443.55元，2023年半年度为423,246,939.64元[116] - 2024年半年度经营活动现金流出小计388,006,249.02元，2023年半年度为285,997,023.01元[116] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额16,860,194.53元，2023年半年度为137,249,916.63元[116] - 2024年半年度投资活动现金流入小计254,754,773.55元，2023年半年度为77,947,707.73元[116] - 2024年半年度投资活动现金流出小计361,263,223.86元，2023年半年度为330,395,359.03元[117] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额 -106,508,450.31元，2023年半年度为 -252,447,651.30元[117] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计170,000,000.00元，2023年半年度为79,000,000.00元[117] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计88,055,933.96元，2023年半年度为65,481,450.25元[117] - 2024年上半年投资活动现金流入小计2.5820587671亿美元，流出小计3.5999252555亿美元，现金流量净额为-1.0178664884亿美元[118] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计1.7亿美元，流出小计0.8791793014亿美元，现金流量净额为0.8208206986亿美元[118] - 2024年上半年汇率变动对现金及现金等价物的影响为0.0267600707亿美元，现金及现金等价物净增加额为0.0091329253亿美元[118] - 2024年上半年末现金及现金等价物余额为1.5609887481亿美元[118] - 2024年上半年归属于母公司所有者权益其他综合收益增加914251.76元，未分配利润增加24037375.51元[119] - 2024年上半年综合收益总额为29610323.75元，利润分配为-6487200元[119][120] - 2024年上半年末所有者权益合计为14.4472596296亿元[121] - 2023年上半年末所有者权益合计为14.0975452944亿元[122] - 2024年较2023年股本增加57664000元，资本公积减少57664000元[119][122] - 2024年上半年所有者权益较期初增加23123123.75元[119] - 2024年上半年公司综合收益总额为3702.300088万元，未分配利润增加3053.580088万元[125] - 2024年上半年公司对所有者（或股东）分配利润648.72万元[126] - 2024年半年度期末所有者权益合计为145323.117283万元[126] - 2023年半年度综合收益总额为3407.355524万元，未分配利润增加1965.755524万元[127] - 2023年半年度对所有者（或股东）分配利润1441.6万元[127] - 2023年半年度所有者权益内部结转中资本公积转增资本（或股本）金额为5766.4万元[127] - 2024年半年度所有者权益内部结转中资本公积转增资本（或股本）金额为5766.4万元[123] - 2024年半年度利润分配中对所有者（或股东）的分配金额为1441.6万元[123] - 2024年半年度期初股本为12974.4万元，资本公积为105469.40756万元[125] - 2023年半年度期初股本为7208万元，资本公积为111235.80756万元[127] - 公司注册资本为12,974.40万元[129] - 资本公积转增资本（或股本）金额为57,664,000.00元[128] - 本期期末余额中，资本为129,744,000.00元，股本为1,054,694,075.60元，盈余公积为22,076,221.69元，未分配利润为218,343,550.46元，所有者权益合计为1,424,857,847.75元[128] - 货币资金期末余额181,838,191.20元，期初余额187,035,407.05元，其中境外款项期末25,739,316.39元，期初40,069,457.51元[194][195] - 交易性金融资产期末余额295,803,795.82元，期初余额292,768,662.79元，均为理财产品[195] - 应收票据期末账面余额4,780,731.09元，坏账准备239,036.55元，计提比例5%；期初账面余额5,649,776.46元，坏账准备282,488.82元，计提比例5%[196] - 应收账款期末账面余额223,817,664.77元，坏账准备11,329,283.20元，计提比例5.06%；期初账面余额140,925,635.46元，坏账准备8,416,280.09元，计提比例5.97%[198][200] - 1年以内应收账款期末账面余额223,423,278.52元，期初139,201,899.78元[198] - 1 - 2年应收账款期末账面余额236,050.70元，期初265,459.31元[198] - 2 - 3年应收账款期末账面余额34,024.91元，期初

公司业务发展情况 - 公司800G光模块已实现小批量供货,主要客户为境外客户[1] - 公司持续接入新订单并交付中,具体经营情况以公司定期报告为准[1] - 受海外数据中心、国内接入网及传输网建设放缓影响,公司订单量出现一定程度下滑,同时行业竞争激烈导致部分产品售价调整,从而导致净利润下滑[1] - 公司将通过技术创新、优化产品结构、加强市场开拓,以及持续管理变革提质增效,提升公司盈利能力[1] 公司环境和社会责任 - 公司高度重视环境保护、社会责任和公司治理等方面,将逐步提升ESG管理水平,将日常经营管理与履行社会责任紧密结合[2][3] 行业发展机遇 - 随着数字经济发展,AI浪潮带动人工智能集群升级,AI算力需求激增拉动了800G等高速率产品需求增长,光模块产业将迎来蓬勃发展新机遇[2][3] - 未来随着数据中心发展、光纤接入市场持续扩容、5G技术推动以及新兴产业发展,光模块行业将迎来增长[2][3] 公司未来发展目标 - 公司将进一步提升光电集成技术工艺,加大硅光集成技术研发投入,增强产品核心竞争力[3] - 公司将加强与主流电信设备制造商、数据通信设备商和互联网服务提供商客户的合作,力争成为电信中长距传输领域、5G中回传、数据中心互联领域的核心供应商[3] - 公司1.6T光模块处于研发阶段[3] 公司市场表现 - 公司市盈率受多方面因素影响,公司对行业前景和自身发展充满信心,将持续专注主营业务,以良好业绩表现、规范公司治理和积极股东回报来回馈投资者[3]

公司投资评级 - 投资评级：未明确提及具体评级 [序号] 报告的核心观点 - 联特科技业绩短期承压，但持续推进高速率产品研发，包括200G通道的光引擎设计与验证，以及800G DR4和1.6T 2X DR4项目的进展 [1] - 公司募投项目稳步推进，新产业园区及制造基地预计2024年投入使用，同时在马来西亚设立制造中心，加速海外市场布局 [2] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将显著增长，主要得益于400G光模块的大批出货和800G光模块的测试及小批量出货 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 当前价格：76.30元，目标价格：未明确提及 [1] - 总股本/流通股本：129.74/67.96百万股，流通A股市值：5,185.22百万元，每股净资产：10.92元，资产负债率：18.70% [1] - 一年内最高/最低股价：309.99/63.00元 [1] 财务数据和估值 - 2023年营业收入6.06亿元，同比下降26.55%；归母净利润0.26亿元，同比下降76.61%；扣非归母净利润0.08亿元，同比下降91.87% [1] - 2024Q1营业收入1.80亿元，同比增长0.27%；归母净利润-0.05亿元，同比下降117.66%；扣非归母净利润-0.07亿元，同比下降129.42% [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为8.78/11.86/16.01亿元，归母净利润分别为1.03/1.39/1.83亿元 [3] 财务预测摘要 - 2024-2026年营业收入增长率分别为45.00%/35.00%/35.00%，归母净利润增长率分别为288.72%/34.98%/31.91% [3] - EPS分别为0.79/1.07/1.41元/股，3年CAGR为90.57% [3] 财务比率 - 毛利率：2023年为25.17%，预计2024-2026年为32.81% [5] - 净利率：2023年为4.37%，预计2024-2026年为11.72%/11.72%/11.45% [5] - ROE：2023年为1.86%，预计2024-2026年为6.77%/8.40%/10.02% [5] - ROIC：2023年为-0.43%，预计2024-2026年为9.16%/12.08%/14.70% [5] - 资产负债率：2023年为18.32%，预计2024-2026年为12.18%/14.46%/16.96% [5] - 流动比率：2023年为3.3，预计2024-2026年为5.4/5.0/4.7 [5] - 速动比率：2023年为2.1，预计2024-2026年为3.3/3.0/2.7 [5] - 应收账款周转率：2023年为4.1，预计2024-2026年为4.5/4.5/4.5 [5] - 存货周转率：2023年为1.2，预计2024-2026年为1.5/1.5/1.5 [5] - 总资产周转率：2023年为0.3，预计2024-2026年为0.5/0.6/0.7 [5] - 每股收益：2023年为0.2元，预计2024-2026年为0.8/1.1/1.4元 [5] - 每股经营现金流：2023年为0.9元，预计2024-2026年为1.1/0.6/0.5元 [5] - 每股净资产：2023年为11.0元，预计2024-2026年为11.7/12.7/14.1元 [5] - 市盈率：2023年为373.8，预计2024-2026年为96.2/71.2/54.0 [5] - 市净率：2023年为7.0，预计2024-2026年为6.5/6.0/5.4 [5] - EV/EBITDA：2023年为181.1，预计2024-2026年为50.9/41.8/34.4 [5] - EV/EBIT：2023年为863.4，预计2024-2026年为88.9/67.7/51.2 [5]

财务业绩 - 公司2022年营业收入为8.25亿元，同比下降26.55%[12] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为1.13亿元，同比下降76.61%[12] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为7662万元，同比增长54.66%[12] - 公司2022年基本每股收益为1.0744元，同比下降80.99%[12] - 公司2022年加权平均净资产收益率为13.27%，同比下降11.40个百分点[12] - 公司2022年末资产总额为16.68亿元，同比增长4.34%[12] - 公司2022年末归属于上市公司股东的净资产为14.10亿元，同比增长0.85%[12] 行业发展趋势 - 数通光模块市场规模目前约50亿美元，AI成为后续核心增长来源[1] - 预计2023年以太网光模块整体市场规模接近45亿美元，其中800G、1.6T及3.2T的高速数通光模块市场规模将从2023年的6亿美元以超过70%的CAGR增长至2028年的超过90亿美元[1] - 预计AI相关的800G以上数通光模块市场规模将占所有数通光模块的近60%[1] - 根据Yole Intelligence数据，2022年全球光模块市场规模为110亿美元，同比增长9.09%，预测2028年将增至223亿美元，2022-2028年化复合增速将达到12%[2] - 根据LightCounting预测，2018-2023年中国光模块部署量占比全球25%-35%，2024-2029年占比20%-25%，略有下降[3] - 政府对5G网络的大力支持和数据中心技术的推广，为光模块行业带来了巨大的发展机遇[4] - 国家颁布了一系列针对光模块行业的支持政策和发展规划，为行业的长足发展注入了有力动力[4] - 到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展[5] - 加快5G网络与千兆光网协同建设，深入推进IPv6规模部署和应用，推进移动物联网全面发展[5] - 加强5G网络规划布局，推动建筑物配套建设移动通信、应急通信设施或预留建设空间，加快开放共享电力、交通、市政等基础设施和社会站址资源[6] 公司主营业务 - 公司主要从事光通信器件的研发、生产和销售[10] - 公司主要产品包括TOSA、ROSA、TO-CAN、COB等光器件[8] - 公司产品线丰富，包括10G以下和10G及以上两类光模块产品，涵盖多种标准的传输速率、传输距离和工作波长[41][42][43][44] - 公司产品广泛应用于人工智能、电信传输、无线通信、光纤接入、数据中心、光纤通道等领域[41][42][43][44] - 公司为国内外知名通信行业客户提供光模块解决方案[41] - 公司主要客户包括NOKIA、Arista、ADTRAN等[8] - 公司兼具产品研发和生产制造能力，拥有光芯片集成、光器件以及光模块的设计、生产能力[45] - 公司在波分复用(WDM)光模块细分产品领域位列国内第二[46] 公司技术优势 - 公司拥有自主知识产权的核心技术，在光器件研发和工艺技术方面已掌握主流光器件的设计和工艺[50] - 公司掌握行业领先的光耦合工艺技术，通过定制的自动化光耦合设备提高工艺自动化水平[51] - 公司的高速链路建模、仿真与设计技术能够保障光器件和光模块的高速电信号传输质量[51] - 公司的数模混合电路设计、仿真与调试技术实现了电磁兼容设计[51] - 公司的光模块低功耗设计技术显著降低光模块功耗[51] 经营情况 - 公司2023年度净利润较上年同期下降的原因及相关改善盈利能力的措施[3] - 公司2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.5元(含税)[3] - 公司2022年第四季度营业收入为1.64亿元[14] - 公司2022年第四季度归属于上市公司股东的净利润为507万元[14] - 公司2022年第四季度经营活动产生的现金流量净额为-2974万元[14] - 公司2023年境外销售收入占比为79.85%，同比下降31.05%[58] - 公司10G及以上光模块销售收入占比为86.91%，同比下降24.31%[59] - 公司境外销售毛利率为36.37%，同比下降0.69个百分点[59] - 公司前5大客户销售占比为46.72%，其中最大客户销售占比为16.56%[61] - 公司前5大供应商采购占比为35.24%，其中最大供应商采购占比为11.72%[62] 研发投入 - 公司研发费用为5.73亿元，同比下降13.32%[65] - 公司正在开展800G高速第二代光模块与器件开发及NPI项目，预计可提高公司在800G市场的竞争力[65] - 公司正在开展400G高速低功耗光模块与器件降成本及NPI项目，预计可提高公司在400G市场的竞争力[65] - 公司正在开展5G无线通信25G光模块与器件降成本项目，预计可进一步降低成本，拓展产品种类[65] - 公司研发人员数量增加8.86%，占比提高2.30%，其中硕士学历人员增加32.50%[66] - 公司研发投入金额为6,415.67万元，占营业收入的10.59%，其中资本化研发支出占比为10.68%[67] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额为11,850.22万元，同比增加