新政策 - 国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，强调强监管、防风险、促高质量发展的主线[1] - 新“国九条”对公司分红、财务真实度、退市标准等方面做出重点指导和规定，有利于促进权益市场的高质量发展、提升股市整体估值[5] - 2014年的“国九条”提出发展多层次股票市场，推动新经济和新产业发展[11] - 2014年的“国九条”着眼于推动资本市场新政，包括加强监管防范风险等措施[13] - 证监会发布了严格执行退市制度的意见，加大绩差公司退市力度[16] - 证监会发布多项资本市场监管文件，包括加强监管、提高上市公司质量等多项措施[18] - 沪、深、北交易所发布相关业务规则，涉及股票发行审核、上市公司重大资产重组等方面的规定[19] - 主板上市财务标准有所调整，包括净利润、现金流量、营业收入等指标的提升[20] - 修改财务造假退市标准，新增规范类退市情形和市值类退市标准[20] - 建立科创板其他风险警示制度，明确大股东减持规则和财务退市指标[21] - 深交所对创业板上市指标进行修订，包括净利润、预计市值、营业收入等要求的提高[21] - 北交所新增退市规定，包括股票成交量低于一定标准和财务类退市指标的要求[21] - 退市新规对上市公司影响范围较小，有助于提前改善经营和市值情况[22] 行业关注 - 建议关注银行、煤炭、石油石化、钢铁等行业，关注现金流/自由现金流与市值的比值，以及现金流/自由现金流的波动性[4] - 建议关注现金流/自由现金流情况较好的周期类行业公司、现金流稳定的消费类行业公司、重点关注业绩的大制造行业公司、政策支持力度大的科技行业板块[24] 其他 - 2010年开始我国GDP增速转为中速增长，信息产业占比提升[11] - 报告版权归公司所有，未经许可不得复制、转载[34] - 报告仅供公司客户使用，信息来源可靠但不保证真实性、准确性和完整性[36] - 客户应独立评估报告信息，自主作出投资决策并承担风险[37] - 公司意见、评估及预测仅反映当日判断，可随时更改，过往表现不预示未来[38]