业绩总结 - 香港交易所2024Q1业绩受现货低迷和投资高基数影响，归母净利润同比下降13%[1] - 2024Q1现货ADT同比下降22%，北向ADT同比增长37%创新高，但收入同比下降12%[3] - 香港交易所2023年度业绩表现稳健，净利润同比增长17.7%[5] 政策推动 - 政策面积极推动港股流动性政策落地，支持香港国际资产管理中心建设[4] - 香港交易所计划放宽沪深港通下股票ETF合资格范围，支持REITs纳入沪深港通标的[6] - 香港推出港币—人民币双柜台机制，支持人民币股票交易柜台纳入港股通[8] - 优化基金互认安排，拟放宽互认基金客地销售比例限制，支持内地行业龙头企业赴香港上市[9] - 72家企业完成赴港首次公开发行备案，支持内地企业利用两个市场、两种资源规范发展[10] ETF调整 - ETF纳入规模门槛调整：沪股通/深股通由15亿元调整为5亿元，港股通由17亿元调整为5.5亿港元[11] - ETF的指数权重占比要求下调：沪股通/深股通从90%至60%，港股通不低于60%[11] - ETF调出规模调整：沪股通/深股通由低于10亿元调整为低于4亿元，港股通由低于12亿元调整为低于4.5亿元[11] 预测展望 - 公司财务预测：2026年营业收入预计达到24,821百万港元，净利率逐年增长[13] - 公司资产负债表：2026年流动资产达到363,953百万港元，固定资产及在建工程逐年增长[13] - 公司主要财务比率：2026年ROE达到25.3%，ROIC达到22.4%[13] - 公司现金流量表：2026年经营活动现金流预计达到13,171百万港元，现金净增加额为5,512百万港元[13] 评级与风险 - 本报告的风险等级为中高风险，适用的投资者类别限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者[15] - 股票投资评级中，买入（Buy）预计相对强于市场表现20%以上，增持（outperform）预计相对强于市场表现5%～20%[17] - 行业评级中，看好（overweight）预计行业超越整体市场表现，中性（Neutral）预计行业与整体市场表现基本持平[18]