报告的核心观点 - 上周中药Ⅱ上涨2.25%，表现居前[1] - 中药行业业绩表现突出，关注业绩向好标的[4] - 投资策略包括关注中药创新和"中药+"视角下的新消费[5][6][8] 报告内容总结 行业表现 - 上周医药生物板块整体继续回调，二级子板块中仅医药商业和中药实现正收益，中药板块表现居前[1] - 中药PE(ttm)26.07X，PB(lf)2.48X，相对沪深300估值溢价率为120.36%[2] - 中药材价格总指数小幅上涨，市场需求略显不足[3] 业绩表现 - 中药上市公司实现营收正增长比例接近66%，实现归母净利润正增长比例超过73%[4] - 收入增速在20%以上的占比为9.7%，归母净利润增速在20%以上的占比约41%[4] - 营收及归母净利润实现双涨的公司为24家，占已公布年报企业数量近六成[4] 投资建议 - 关注中药创新，包括具有较强研发实力、在研产品丰富且研发进展较快、中医理论与临床结合较好的企业，以及2023版医保目录新增品种和解禁品种及相关企业[6] - 关注"中药+"视角下的新消费领域，包括零售药店终端、品牌中药及中药消费品、中药行业与多领域融合所形成的新业态[8] 风险提示 - 包括行业集采等在内的政策趋严，导致中药产品价格大幅下降[9] - 上市公司在研产品进展低于市场预期[9] - 医保和基药目录中中药占比提升低于市场预期[9]