报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[2] 报告的核心观点 1) 公司业绩实现稳定增长,盈利能力增强[1][2] 2) 海外业务表现亮眼,占比持续提升,国际化布局持续推进[2] 3) 新品研发及市场开拓不断取得突破[2] 公司财务数据总结 1) 2023年公司实现营收11.41亿元,同比-6.27%;实现归母净利润1.20亿元,同比+5.25%[1] 2) 2024年一季度,公司营收/归母净利润分别同比提升13.36%/12.32%[1] 3) 2023年公司销售毛利率/净利率分别为25.6%/10.55%,同比提升3.48pct/1.15pct[1] 4) 2023年公司经营活动净现金流为8631.84万元,净现比由22年的1%提升至23年的72%[1] 公司估值预测 1) 我们下调24、25年归母净利润预测至1.36、1.56亿元,新增26年归母净利润预测1.83亿元[3] 2) 24-26年对应EPS分别为1.25、1.44和1.69元,对应PE分别为15x、13x、11x[3]