报告评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 2024年第一季度公司实现营业收入88.05亿元，同比下降6.95%；归母净利润10.23亿元，同比增加46.55%；经营活动现金流量净额6.61亿元，同比下降24.48% [1] - 2024Q1乙烷价格大幅下滑，化工品价格保持稳定，C2链显著改善。公司连云港基地60万吨/年苯乙烯项目投产，绿色新材料产业园40万吨/年聚苯乙烯、10万吨/年乙醇胺与15万吨/年电池级碳酸酯一期项目一次开车成功 [3][4] - 2024Q1研发费用率显著提升对业绩造成一定影响 [3] - 公司加快推进C3产业链强链补链延链的策略，新增80万吨/年多碳醇等项目计划于2024年第二季度开始陆续投料试生产。公司拟在徐圩新区投资新建α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目 [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为57.3亿元、72.7亿元和109.3亿元 [5] 风险提示 - 原料价格大幅上涨 [6][7] - 项目投产进度不及预期 [6][8]