投资评级 - 报告对美畅股份的投资评级为"推荐"，预计6个月内股价表现强于市场表现10%至20%之间 [12][20] 核心观点 - 金刚线行业供需形势显著变化，公司市占份额有望提升 [8] - 2024Q1销量创季度新高，但盈利水平承压，预计金刚线价格将继续走低 [9] - 公司规模优势、技术优势突出，具备母线自供能力且前瞻布局钨丝金刚线，龙头地位稳固 [12] 财务数据 - 2023年公司实现营收45.12亿元，同比增长23.34%，归母净利润15.89亿元，同比增长7.86% [21] - 2024Q1实现营收8.57亿元，同比减少13.83%，归母净利润1.95亿元，同比减少48.46% [21] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.94、7.89、10.38亿元 [12] - 2024-2026年动态PE分别为19.4、14.6、11.1倍 [12] 业务表现 - 2023年金刚线销量12866.4万公里，同比增长33.81% [22] - 2024Q1金刚线销量3861.2万公里，同比增长43.49%，环比增长5.97% [9] - 2023年每公里收入约34.5元，同比下降约8% [22] - 2024Q1每公里销售收入22.2元，同比下降约40%，每公里净利润约5.1元 [9] 行业地位 - 公司对隆基绿能的销售额占总销售规模的53.44% [22] - 2023年钨丝金刚线销量占比超过10%，2024Q1提升至15%左右 [24] - 公司具备母线自供能力，前瞻布局钨丝金刚线，龙头地位稳固 [12][24] 未来展望 - 预计2024年金刚线产量16500-18000万公里，同比增长12%-22% [9] - 金刚线行业有望进入逐步出清阶段，公司有望借机扩大市占份额 [12]