报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 营收利润有所承压,研发费用拖累业绩增长 [1] - 产量较为稳定,吨净利有望回升 [1] - 期间费用率小幅增长,项目回款优秀 [1] - 开启集成化探索之路,看好公司智能化转型及中长期成长潜力 [1] 公司投资评级 - 维持"买入"评级,目标价为24.70元 [1] 公司业绩分析 - 24Q1实现收入44.3亿元,同比下降11.8% [1] - 归母净利润2.03亿元,同比增长1.1% [1] - 扣非净利润0.87亿元,同比下降38.8% [1] - 研发费用同比增加0.81亿元,拖累业绩 [1] - 24Q1单季扣非后吨净利111元,同比下滑57元 [1] - 24Q1毛利率10.6%,同比提升1.34pct [1] - 期间费用率7.18%,同比增加2.54pct [1] 公司经营情况 - 24Q1产量91.8万吨,同比增长0.09% [1] - 项目回款优秀,收付现比分别为106.8%、96.3% [1] - 开启自主集成焊接机器人生产之路,智能化转型前景看好 [1]