华金宏观·双循环周报（第 55 期） 分析师 秦泰 SAC 执业证书编号：S0910523080002 qintai@huajinsc.cn 报告联系人 周欣然 zhouxinran@huajinsc.cn 为什么央行买卖国债是最古典、又最现代的货币政策工具？信用货币本身不具备金 银货币所蕴含的价值，唯有通过央行买卖国债这一最基本的货币投放方式，信用货 币才被赋予了国家信用的本质。我国货币发行储备资产中，一度因外国国债等外汇 储备资产增长过快而不需进行主动基础货币投放，主动货币投放自 2015 年才开始 逐步探索，当前主流的主动投放工具可以认为都是央行二级市场国债买卖的变种形 美国经济已强弩之末？——24Q1 美国 GDP 点评 2024.4.25 歉收压力隐现，发债亟待加快——财政数据 点评（24Q1/3 月） 2024.4.22 三 个 视 角 观 察 经 济 开 门 红 的 可 持 续 性 2024.4.21 央行：防止利率过低，防范汇率超调风险— —华金 宏观 ·双循 环周报 （第 54 期） 2024.4.20 商品消费弱势如何扭转？——24Q1/3 月经 济数据点评 2024.4.16 当前货币财 ...