报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司业绩逐季度加速,盈利能力不断增强。2023年Q4和2024年Q1业绩大幅增长,主要受益于疫情放开后需求恢复和原料药价格上涨 [1] - 公司在合成生物学领域研发管线丰富,部分项目有望短期内落地,为公司未来业绩增长提供支撑 [1] - 分析师预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到11.0/12.1/13.8亿元,对应2024-2026年PE为20/18/16倍 [1] 财务数据总结 收入和利润 - 2023年公司实现营收48.23亿元,同比增长26.2%;归母净利润9.41亿元,同比增长128.6% [1] - 2024年一季度公司实现营收15.23亿元,同比增长19.96%;归母净利润3.53亿元,同比增长101.0% [1] - 预计2024-2026年公司营业收入将分别达到54.02/58.94/64.53亿元,同比增长12.0%/9.11%/9.48% [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到11.01/12.12/13.85亿元,同比增长17.06%/10.12%/14.20% [1] 盈利能力 - 2023年公司毛利率为31.57%,归母净利率为19.50% [3] - 预计2024-2026年公司毛利率将分别为32.06%/31.81%/32.08%,归母净利率将分别为20.38%/20.57%/21.46% [3] 现金流 - 2023年公司经营活动现金流净额为12.92亿元,同比增长86.9% [1] - 预计2024-2026年公司经营活动现金流净额将分别为8.05/22.90/11.15亿元 [3] 财务指标 - 2023年公司ROIC为10.94%,ROE为13.51% [3] - 预计2024-2026年公司ROIC将分别为12.50%/12.11%/11.95%,ROE将分别为13.66%/13.07%/12.99% [3] - 2023年公司资产负债率为31.22% [3] - 预计2024-2026年公司资产负债率将分别为29.73%/24.06%/24.67% [3] - 2023年公司市盈率为23.16倍,市净率为3.13倍 [3] - 预计2024-2026年公司市盈率将分别为19.79/17.97/15.73倍 [3]