报告的核心观点 - 上周A股市场出现反弹,外资是主导本次港股及A股向上突破的主要力量 [1][2] - 央行后续在二级市场或加大债券购买,有利于稳定经济大盘 [2] - 经济持续弱复苏,一季度工业企业利润同比回正,高景气板块主要集中在出口产业链、TMT、高端制造、部分资源板块 [3][9] - 2024年第二季度,国内宏观经济整体处于复苏阶段,适宜配置权益资产,建议攻守兼备,依次把握结构性机会 [12] 根据目录分别总结 1. A股行情回顾 - 上周A股指数低开后出现反弹,上证指数上涨0.76%,深证成指上涨1.99% [6] - 行业板块方面,计算机、非银金融、美容护理涨幅居前;主题概念方面,密码学指数、量子技术指数、连板指数涨幅居前 [6] - 沪深两市成交额较前一周下降8.97%,其中沪市下降13.18%,深市下降5.38% [6] - 风格上,大盘股占有相对优势,上证50上涨1.29%,中证500上涨1.08% [6] 2. 策略点评 - 外资是主导本次港股及A股向上突破的主要力量,主要原因包括:欧美日等发达经济体经济数据走弱、日元汇率大幅贬值、中国资产作为全球权益市场的估值洼地 [1][2] - 央行后续在二级市场或加大债券购买,有利于中央政府加杠杆,稳定经济大盘 [2] - 经济持续弱复苏,一季度工业企业利润同比回正,高景气板块主要集中在出口产业链、TMT、高端制造、部分资源板块,但受地产基本面拖累,黑色产业链仍延续弱势 [3][9] - 2024年第二季度,国内宏观经济整体处于复苏阶段,适宜配置权益资产,建议攻守兼备,依次把握资源板块、TMT板块、新质生产力、高股息板块等结构性机会 [12] 3. 行业数据 - 水泥价格指数、挖掘机产量同比数据显示制造业景气度有所回升 [2][3] - 工业品产量同比增速中,工业机器人和工业锅炉保持较高增长 [14] - 波罗的海干散货指数、焦煤焦炭价格、煤炭库存等数据显示资源行业供需格局有所改善 [14] - 有色金属价格、电子产品销量增速等数据显示部分高景气行业保持较好表现 [15] 4. 市场估值水平 - A股整体估值相对便宜,上证指数市盈率13.34倍,处于历史后22.25%分位,市净率1.26倍,处于历史后2.59%分位 [16][17] - 科创50、创业板指数等指数估值水平较高,处于历史较高分位 [16] 5. 市场资金跟踪 - 北上资金持续净流入,当年累计净流入规模较大 [18] - 两融余额保持增长,反映市场风险偏好有所提升 [18] - 基金新发行规模较大,偏股混合型基金指数保持上涨 [19] - 非金融企业境内股票融资规模有所增加 [19] - 融资买入额及占比有所上升,显示做多情绪有所改善 [19]