投资评级 - 报告给予长沙银行"买入"评级，合理价值为9.95元/股，当前价格为7.85元/股 [4] 核心观点 - 长沙银行2023年营收同比增长8.5%，2024年一季度营收同比增长7.9%，超出市场预期 [3] - 2024年一季度净息差保持在2.18%的较高水平，生息资产收益率和计息负债成本率分别较2023年四季度下降10BP [3] - 2024年一季度贷款较年初增长339亿元，同比多增28亿元，信贷投放情况较好 [3] - 核心一级资本充足率在2024年一季度末环比上升0.11PCT至9.70%，资本新规实施后风险加权资产增速显著下降 [3] 财务表现 - 2024年一季度归母净利润同比增长5.8%，环比下降5.1PCT，主要受减值损失同比增长13.1%的影响 [3] - 2024年一季度其他非息收入同比增长60%，达到26亿元，对营收贡献较大 [3] - 2024年一季度存款较年初增长133亿元，同比少增235亿元，存款增长乏力 [3] 资产质量 - 2024年一季度末不良贷款率为1.15%，与2023年末持平，拨备覆盖率为313%，环比略降1.0PCT [3] - 2024年一季度关注贷款率环比上升17BP至1.99%，不良新生成率为1.11%，同比上升9BP [3] 盈利预测 - 预计2023年和2024年归母净利润增速分别为4.3%和6.2%，EPS分别为1.86元和1.98元/股 [3] - 预计2023年和2024年BVPS分别为16.58元和18.34元/股，对应PE分别为4.2X和4.0X，PB分别为0.5X和0.4X [3]