报告公司投资评级 金域医学作为国内ICL头部企业,有望借助技术及规模优势充分受益,维持"推荐"评级[4] 报告的核心观点 1) 2023年公司表观收入及利润均显著下滑,主要是公共卫生事件相关的检验量需求消退导致医学诊断服务收入减少所致,同时行业经营情况变化阶段性影响了公司业务开展节奏,减值计提对利润端进一步产生显著负面影响[1][2] 2) 重点医检业务领域稳重有升,创新高端项目显著增长,公司三级医院收入占比进一步提升至43.13%[1] 3) 公司以降低运营成本、提升服务效率、改善客户体验为目标,积极推动大数据和大模型开发,搭建智慧医检生态,自动化、数智化技术的广泛应用有助于提升公司运营效率,进而驱动盈利能力持续改善[2] 4) ICL行业符合医保控费提质诊求,以金域医学为代表的头部ICL检测更加集约化、成本优势表现突出,有望充分受益,ICL行业长期前景依然良好[2] 财务数据总结 1) 2023年实现营业收入85.40亿元(-44.82%),归母净利润6.43亿元(-76.64%),扣非净利润3.65亿元(-86.52%),经营性现金流12.31亿元(36.81%)[1] 2) 2024年预计实现营业收入93.05亿元(+8.97%),归母净利润9.81亿元(+52.52%),EPS为2.09元,当前股价对应2024年PE为19倍[4][6]