报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 预计公司新签订单增速持续高于行业平均水平,反映市场份额提升 [2][3] - 一季度为LED行业淡季,对全年业绩影响程度较低,后续有望带来营收及签单增长加速 [3] - 毛利率仍维持30%以上,产业链议价能力较强 [4] - 加大费用投入短期利润承压,但有助于后续营收利润增速加快 [1][4] 财务数据及盈利预测 - 预计公司20242026年营业收入分别为60.2、80.0、98.5亿元,同比增速分别为50.3%、32.8%、23.1% [5] - 预计公司20242026年归母净利润分别为4.69、6.35、8.48亿元,同比增速分别为48.5%、35.5%、33.5% [5] - 预计公司2024~2026年动态市盈率分别为11、8、6倍 [5] 风险提示 - 竞争加剧导致毛利率、净利率下降 [6] - 公司海外业务以美元结算为主,汇率波动或对营收产生影响 [6]