报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,目标价19.60元 [2] 报告的核心观点 公司概况 - 公司是国家级高新技术企业,拥有完全自主知识产权的产品 [5] - 公司股权控制集中,治理结构清晰 [6] - 公司产品丰富,下游应用广泛,涉及PVC助剂和生物可降解材料等 [8][9][10][11][12][13] - 公司产能持续扩张,在建项目有利于产能增长 [24][25] 财务表现 - 2023年公司营业收入17.76亿元,同比下降3.04%;归母净利润0.85亿元,同比增长39.51% [1] - 主要原材料价格下降,公司利润同比增长 [26] - 公司三费率基本稳定,研发投入逐年增加 [28] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为0.98元、1.52元、2.05元,对应动态PE分别为11倍、7倍、5倍 [31] - 给予公司2024年20倍PE,目标价19.60元 [32] 风险提示 - 下游需求不及预期、原材料价格大幅上涨、产能投放不及预期等风险 [34]