报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 迈得医疗2023年年报及2024年一季报业绩符合预期，盈利能力显著提升，隐形眼镜获批在即有望带来新增长点 [14][2][15] - 预计2024 - 2026年公司业务收入持续增长，各主营产品也有不同程度的增长预期 [8][9][20] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2023年公司营业收入4.8亿元（+25.2%），归母净利润1.0亿元（+48.8%）；2024Q1公司营业收入0.7亿元（+2.1%），归母净利润0.1亿元（-21.6%） [14] - 按产品类型分，2023年安全输注类营收3.34亿元（+5.5%），血液净化类营收0.8亿元（+76.7%），其他收入0.7亿元（+60.3%） [4] 盈利能力与费用率 - 2023年公司毛利率为59.3%（+14.5pp），得益于订单成本有效控制 [2] - 2023年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为6.7%/18.8%/6.9%/-1.6%，同比变动+2.0pp/-0.9pp/-2.7pp/+1.3pp；2023年研发费用为3318万元（-9.5%） [2] 业务假设与预测 - 连线机：预计2024 - 2026年业务收入增速分别为16%/12%/12%，毛利率为52.8% [8] - 单机：预计2024 - 2026年业务收入增速分别为16.9%/14.5%/15.1%，预期毛利率为46.1%/46.3%/46.4% [20] - 隐形眼镜：预计2024H2完成产品注册和产能搭建，2024 - 2026年增速分别为-/180%/86%，毛利率为35% [9] - 其他（药械组合）：假设2024 - 2026年增速为20%/20%/20%，毛利率为60% [21] 财务预测 - 预计2024 - 2026年营收为6/8/11亿元，同增32%/33%/32%；归母净利润为1.1/1.3/1.5亿元，同增8%/16%/19%，对应PE为26/22/19倍 [42] 隐形眼镜业务 - 公司是智能装备领域方案提供商，隐形眼镜是向下延伸和新业务拓展的前瞻性布局，预计2024年获产品注册批件，正在搭建6条产线，年单产预期达1800万片/条 [15]