核心观点 - 本周（4月21日 - 4月27日）市场震荡上行，除红利指数外主要宽基指数均收涨，市场风格由价值切换至成长 [7][12] - 北上单日净买入额创历史新高，周五净流入居前的是医药设备、电力设备和电子等行业，其行为对指数演绎至关重要，A股当前估值吸引配置型外资 [7][18] - 关注月底FOMC会议，美国银行系统流动性危机或重来，调整缩表规模是大概率事件 [7][22] - 周五市场成交重回万亿之上，风险偏好改善，当前位置有向上动能，建议围绕设备更新政策主线配置 [7][23] 指数与基金市场回顾 - 本周市场震荡上行，各大指数普涨，创业板综和创业板50涨超4%，万得全A涨1.96% [24] - 行业层面，信息技术和医疗保健等行业涨超4%，能源行业跌5.69% [24] - 基金业绩方面，不同业绩排名区间的基金今年以来、最近一周、一月、三月涨跌幅不同，偏股、灵活配置、普通股票型基金也有各自表现 [32] 风险偏好与板块热度 - 本周沪深300风险溢价回落15bp至284bp，估值中位数回升至19.41倍，风险溢价在历史极值上下浮动 [33] - 用趋向指标向上公司家数占比刻画板块热度，非银金融、国防军工和计算机等行业排名靠前，计算机、国防军工和电子等升温，银行和煤炭等降温 [37] 重要资金行为 - 本周北向资金净流入257.96亿元，周五单日净买入224.49亿元创历史新高 [42] - 行业层面，有色金属、食品饮料和医药生物等行业净流入规模居前，传媒、家用电器和建筑装饰等行业小幅净流出 [42] - 个股方面，招商银行和贵州茅台获北向净流入超17亿元，江苏银行、美的集团和国电南瑞等净流出超5亿元 [42] 盈利与估值变化 - 行业PB相对估值水平较高的是美容护理、食品饮料和计算机，各行业纵向估值分位普遍在历史中枢或以下 [47] - 本周ETF基金整体净申购，沪深300ETF、中证500ETF和中证1000ETF净申购排名前三，上证50ETF和国证2000ETF净赎回 [49][51] - 本周全市场行业大盘PE估值中位数回升至19.5倍，历史分位为13.8%；PB估值中位数维持在1.8倍，历史分位为7.7% [52] - 近期房地产、社会服务和基础化工等行业业绩预期上修，建筑材料、机械设备和传媒等行业盈利预期边际下滑 [53] 下周重要数据与事件展望 - 下周重点关注中国4月PMI数据、5月美联储利率决议等 [60] - 下周全球主要国家有多项核心经济数据公布，如中国4月官方制造业PMI、美国4月ADP就业人数等 [64] - 下周美国有重要事件，包括5月美联储公布利率决议、召开议息会议及主席鲍威尔召开新闻发布会 [64]