报告的核心观点 1) 上游板块方面，地缘紧张氛围进一步缓和,美国商业原油库存增长明显,上周国际油价回落。根据EIA短期展望,未来两年美国原油产量将维持增长态势,但国际油价重心仍有望维持在相对高位,持续利好上游油气公司。[9][10][14][15] 2) 油服板块方面,北美活跃钻机数短期有所下滑,同比下滑更为明显,而欧佩克国家的钻井平台数量今年一季度延续增长,利好油服公司在中东区域的业务拓展。[16][17] 3) 中游炼化板块方面,新加坡柴油价差周缩小,汽油价差周扩大,乙烯与石脑油价差、PX与石脑油价差周缩小,炼化公司的业绩修复空间较大。[18][19][20][21] 4) 终端聚酯板块方面,涤纶长丝整体库存有所增加,POY价差有所缩小,长丝企业的业绩修复空间较大。[20][21][22][23] 根据目录分别总结 1. 市场行情回顾 - 本周中信石油石化板块下滑约0.99%,上证综合指数上涨约0.52%,相比之下石油石化板块落后约1.5个百分点。[8] - 个股方面,领涨个股包括宝利国际、统一股份等,领跌个股包括博汇股份、昊华科技等。民营大炼化公司中,恒逸石化、新凤鸣等涨幅居前。[8] 2. 核心观点 2.1 原油&天然气板块 - 国际油价有所回落,根据EIA展望,未来两年美国原油产量将维持增长,但国际油价重心仍将维持在相对高位,持续利好上游油气公司。[9][10][14][15] 2.2 油服板块 - 北美活跃钻机数短期有所下滑,同比下滑更为明显,而欧佩克国家的钻井平台数量今年一季度延续增长,利好油服公司在中东区域的业务拓展。[16][17] 2.3 中游炼化板块 - 新加坡柴油价差周缩小,汽油价差周扩大,乙烯与石脑油价差、PX与石脑油价差周缩小,炼化公司的业绩修复空间较大。[18][19][20][21] 2.4 终端聚酯板块 - 涤纶长丝整体库存有所增加,POY价差有所缩小,长丝企业的业绩修复空间较大。[20][21][22][23] 2.5 C3板块 - 丙烯酸与丙烷价差上涨约7%。[23] 3. 重点公司公告 - 中国石油2024年第一季度净利润同比增长约4.7%。[25] - 昊华科技2024年第一季度净利润同比下滑约40%。[26] - 中国石化2024年第一季度净利润同比下滑约9%。[27] 4. 投资建议 - 建议关注中国石油、中国海油、中国石化等能源央企;海油工程、中海油服、中曼石油等油服公司;新凤鸣、桐昆股份等长丝企业;卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等炼化公司。[28] 5. 风险提示 - 油价大幅波动风险、需求不及预期风险、海外经营风险。[29][30][31]