报告的核心观点 - 北美四大云厂商(Meta、Microsoft、Google和Amazon)24Q1的资本支出合计446亿元左右，同比增长36%，环比增长3%[1][2][3][5] - 各公司对于24年全年的资本支出指引均维持乐观预期[1][2][4][6] - 资本支出的增加主要用于支持AI计算基础设施的建设[1][2][4][6] - 预计未来几年资本支出将持续大幅增加，以支持AI相关的研究和产品开发工作[1][2][4] 报告内容总结 北美四大云厂商24Q1资本支出情况 - Meta 24Q1资本支出为67亿美元，同比增长-2%，环比增长-15%[1] - Microsoft 24Q1资本支出为110亿美元，同比增长66%，环比增长13%[2] - Google 24Q1资本支出为120亿美元，同比增长91%，环比增长9%[3][4] - Amazon 24Q1资本支出为149亿美元，同比增长14%，环比增长2%[5] 24年全年资本支出指引 - Meta将资本支出指引从23Q4的300-370亿美元上修至24Q1的350-400亿美元[1] - Microsoft和Google预计24年其他季度的资本开支都将显著高于Q1[2][4] - Amazon预计24年全年资本开支将同比高增，以支持AWS包括生成式AI业务规模的扩大[5] 投资建议 - 建议关注AI算力产业链:海光信息、浪潮信息等[7] 风险提示 - 宏观经济环境不及预期风险 - AI技术发展不及预期风险 - AI应用落地不及预期风险[8]