报告的核心观点 - "五一"假期，全国文化和旅游市场总体平稳增长[1][6] - 全社会跨区域人员流动量同比增长2.1%[1][6] - 全国民航累计发送旅客量同比增长8.1%[1][6] - 酒店供需两旺，价格回归"经济"[1][6] - 入出境游增速高于国内游，下沉市场增速高于一二线市场[1][6] - 2024年国内文旅市场总体维持了稳定的增长[7] - 旅游下沉化趋势更加明显，旅游订单同比增速方面，一二线城市小于三四线城市，三四线城市小于县域市场[7] - 消费群体观念的转变具有一定的长期性，这一趋势有望在接下来的大、小长假中持续[7] 行业研究总结 1. "五一"假期文旅市场数据保持平稳增长 - "五一"假期，全国国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019年同期增长28.2%；国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，按可比口径较2019年同期增长13.5%[1][6] - 全社会跨区域人员流动量同比增长2.1%[1][6] - 全国民航累计发送旅客量同比增长8.1%[1][6] - 酒店供需两旺，价格回归"经济"[1][6] - 入出境游增速高于国内游，下沉市场增速高于一二线市场[1][6] 2. 行业观点及投资建议 - 2024年国内文旅市场总体维持了稳定的增长[7] - 几大节假日接连出现出游潮，利好旅游零售企业业绩同比环比双维度向好[7] - 旅游下沉化趋势更加明显，旅游订单同比增速方面，一二线城市小于三四线城市，三四线城市小于县域市场[7] - 消费群体观念的转变具有一定的长期性，这一趋势有望在接下来的大、小长假中持续[7] - 维持商贸零售行业的"增持"评级，建议重点关注旅游零售细分领域[7] 3. 风险提示 - 居民消费复苏不及预期[8] - 板块行情异常波动风险[8] - 行业竞争加剧风险[8]