报告公司投资评级 公司维持"增持-B"评级。[5] 报告的核心观点 1) 疫情放开后积压的手术需求得以释放,使公司2023年业绩表现亮眼。[2] 2) 受高基数影响,2024Q1营收及净利润均出现不同程度的下滑。[2] 3) "1+N"市场拓展战略有序推进,辽宁省外市场实现快速增长。[3] 4) 公司持续加大研发投入,在先进诊疗及临床应用方面取得显著成效。[4] 公司业务表现 1) 分业务来看,公司各主要业务收入均实现不同程度增长,其中屈光不正手术矫正、白内障诊疗、玻璃体视网膜诊疗等核心业务增速较快。[2] 2) 2023年公司来自辽宁省外的销售收入达到6166.91万元,同比增长50.57%;辽宁省外收入占比达到5.20%,较去年同期提升0.91个百分点。[3] 3) 2023年公司研发费用为1262.36万元,较去年同期增长904.12%,研发费用率达1.07%。[4] 财务数据与估值 1) 预计公司2024-2026年营业收入分别为14.06、17.04、20.49亿元,增速分别为18.7%、21.2%、20.2%。[5] 2) 预计公司2024-2026年净利润分别为0.84、1.11、1.45亿元,增速分别为32.7%、31.4%、30.5%。[5] 3) 以5月7日收盘价26.15元计算,公司2024-2026年对应PE分别为49.0X、37.3X、28.6X。[5]